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证券时报网,小米概念逆市活跃 有望成首单CDR


    沪深两市股指遭遇重挫,两市板块多数走低,小米概念逆市上扬。截至发稿,宇环数控涨停,奋达科技大涨逾8%,诚迈科技、京泉华、电连技术、广东骏亚等涨幅均超6%。
    小米概念
    最新消息显示,证监会已于6月7日接收并受理小米集团的《首次公开发行股票并上市》。至此,小米成为CDR试点的第一单申请。
    招股文件显示,截至2018年3月31日,小米通过投资和管理建立了由超过210家公司组成的生态系统。其中,超过90家公司参与研发智能硬件和生活消费产品。
    小米生态链企业华米科技已于2018年2月在纽交所上市,融资1.1亿美元。生态链另一家企业万魔声学为上市公司共达电声(002655)的第一大股东。
    小米供应链包含多家A股公司:闻泰科技(600745)是小米最大的ODM厂商;欧菲科技(002456)为小米摄像头模组的主力供应商;深天马、京东方为小米多款手机供应面板;三环集团(300408)为小米旗舰机型供应陶瓷后盖;欣旺达(300207)供应给小米的锂电池数量接近小米手机出货量三成;小米多款机型搭载汇顶科技(603160)的指纹芯片。

中国证券报,煤炭板块逆市翻红 行业机会有望来临


   昨日,两市高开低走,三大指数全面下行,截至收盘,上证指数报收2668.97点,下跌1.34%,深证成指报收8357.04点,下跌1.69%,两市合计成交2655亿元。市场人气低迷,煤炭板块逆市翻红,中证煤炭指数上涨0.64%,板块内开滦股份上涨5.55%,*ST安泰、*ST安煤涨停。
  分析人士表示,可能是受唐山提前执行采暖季限产消息刺激,煤炭板块吸引资金持续流入,在国内外能源需求复苏的背景下,长期来看,煤炭有效产能短期难以有明显释放,随着时间的演绎,供需缺口将进一步放大,由此推升煤炭价格中枢继续上扬,带来板块业绩增长的高确定性。而当前估值却错杀处在了历史底部,修复空间较大。
  煤价反弹基础待夯实
  昨日午后,受唐山提前执行采暖季限产消息影响,"黑色系"集体红火,焦炭盘中涨逾7%,螺纹大涨近4%,焦煤涨近3%,期货方面的红火直接影响到了股市,昨日午后煤炭板块逆市上扬,板块内个股涨多跌少,多只个股大涨,*ST安泰、*ST安煤涨停,山西焦化、ST云维、靖远煤电涨幅超过4%。
  从数据上来看,上周各个产地的动力煤价格涨跌互现,其中山西、陕西、内蒙古、安徽等产地价格下跌1%-3%,河北邢台、唐山动力煤价格大幅反弹6%;秦皇岛港动力煤连续下跌四周后反弹5%-7%,广州港动力煤价格普跌2%。
  焦煤方面,上周河北唐山、邯郸地区部分品种的冶金煤下跌3%-5%,其余产地价格稳定;京唐港进口澳煤及俄罗斯焦煤下跌4%左右,澳大利亚峰景矿到岸价格本周上涨2.7%至190美元/吨;焦炭价格在上周企稳反弹后持续大幅上涨,本周除个别地区外普涨5%-11%,钢材价格全线反弹,其中螺纹钢上涨1.9%;焦煤各环节库存普遍下降,其中钢铁、焦炭等终端消费企业焦煤库存分别下降0.3%和1.1%,六大港口的焦煤库存下降2.6%。
  分析人士表示,夏季消费旺季进入中后期,需求端比较平稳,电厂煤耗暂时仍维持高位,期货价格反弹使得动力煤市场信心有所恢复,但总体仍处消化库存阶段,价格持续上涨的动力仍待蓄积。
  另一方面,影响煤炭板块表现的一个重要因素是环保问题。"蓝天保卫战"使环保愈演愈烈,覆盖了焦炭主产区-汾谓平原,7月下旬以来山西地区环保自检不断加强,环保未达标企业强制限产。
  安信证券表示,2018年是焦炭行业去产能大年,2018年环保政策频出,且范围不断扩大,助力焦化行业产能出清,整个焦炭板块有望受益,建议关注焦炭板块投资机会。
  行业机会来临
  展望后市,信达证券认为,在国内外能源需求复苏的背景下,长期来看,煤炭有效产能短期难以有明显释放,随着时间的演绎,供需缺口将进一步放大,由此推升煤炭价格中枢继续上扬,带来板块业绩增长的高确定性。而当前估值却错杀处在了历史底部,修复空间较大。下半年尤其是三季度重点关注板块的估值修复。在业绩超预期和估值提升下,煤炭板块迎来历史性投资机会,建议弱化个股,对煤炭板块进行整体性配置。
  招商证券判断,后续进口煤有收紧趋势,同时国内超产在安监力度扩大的情况下有望得到遏制,预计8月底待高库存消化后将迎来煤价的重新上涨,鉴于板块估值历经近期持续调整后已处于历史绝对低点,建议买入。
  同时,也有分析人士对记者表示,从全年来看,煤炭板块缺乏趋势性投资机会,交易性机会更多来自于季节性煤价涨跌以及市场对经济预期的波动。

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天风证券,商业贸易行业:新零售的三条主线日渐清晰!


    以2015年参股苏宁为前奏,至2016年云栖大会正式提出“新零售”,一路走来阿里一直通过“自建+投资”并举的方式不断扩张其新零售版图;直到2017年末腾讯按捺不住开始出手并加速发力,短短几个月内频频整合线下零售资产,速度之快难以想象。以至,从此零售领域有了“站队论”,出现了“阿里系”、“腾讯系”等等划分。
    或许简单粗暴地将零售的世界划分为“阿里阵营、腾讯阵营......”并不科学,毕竟80%的社零份额主要来自线下传统商业,它们才应该是中国零售的主体,但不可否认的是在本轮零售变革中线上巨头的引导作用至关重要。新零售时代,线上与线下没有孰轻孰重,未来的零售将是无界零售,没有分界“线”。如果将2017年定义为新零售元年,更多停留在主题阶段;那么2018年或许将成为发生深刻变化的一年。站在开年之际,分析清楚行业格局、各家战略规划对于判断未来商业模式的变化显得尤为重要,这也是本篇报告的出发点。未来如何?我们希望通过分析阿里、腾讯以及银泰的过往之路,能对预判未来商业格局的变化有所启发。
    复盘:产业动向往往决定了二级市场资金投向,通过复盘2016年10月至2018年3月零售行业走势,发现每一波板块行情都跟随新零售的步伐。以阿里收购三江购物为开始,在过去一年多的时间里,新零售对板块形成了较强的推动。未来随着整合落地的案例越来越多,行业趋势成为必然,关注的焦点不能再过分集中于谁被谁收购的主题阶段,应该寻找这轮洗牌整合之后,什么样的模式能带来基本面的真正改善,由此我们有必要对过去及现有格局进行梳理与分析。
    投资建议:①2017年新零售迭代在超市领域的落地案例较多,后续应更加关注未来仍有被投预期和已被投企业在整合之后效率的提升与改善,关注:【家家悦】【永辉超市】【高鑫零售】【三江购物】;②百货作为高端消费的主流渠道,在三四线升级的大趋势下复苏明显,同时从去年底银泰与中央商场的合作,以及今年初银泰收购开元商业、利群引入腾讯系等事件的落地,或可判断百货或将成为2018新零售的重头戏,关注:【王府井】【天虹股份】【中央商场】【鄂武商A】;③【苏宁易购】关注2018线上平台业务放量增长;④珠宝、化妆品等高端可选消费关注【莱绅通灵】【周大生】【御家汇】等。
    风险提示:新零售整合不达预期,百货转型升级进度较慢。

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太平洋证券,中美贸易摩擦等不稳定因素继续扰动市场


    由于中美贸易摩擦“且战且谈”、中东叙利亚问题升级、伊核协议前景不明、美对俄制裁等,牵涉全球各大经济体、利益集团博弈,不稳定因素徒增,扰动全球大宗市场,以及对经济增长的担忧。我们认为当前市场波动较大,选股难度大增,推荐受益半导体国产化的成长板块以及低估值的周期板块。
    (1)半导体材料板块:中兴事件持续发酵,国家发布一系列政策支持半导体行业的发展。全球2017-2020年间预计投产62座半导体晶圆厂,其中26座设于中国大陆,占全球总数的42%。下游半导体制造厂商发展有望超预期,长江存储已经进入量产准备阶段并且获得第一笔订单,中芯国际在28nmHKMG良率提升和14nm研发上进步明显。国家大基金积极促进行业整合,协同发展。在国家战略支持与下游半导体制造大发展的背景下,国内相关半导体材料公司有望加速替代,迎来黄金发展期。看好电子特气、湿化学品、CMP材料、大硅片等领域陆续放量。推荐具备核心材料技术、切入核心客户、大基金助推导入加成的相关标的,重点推荐雅克科技、飞凯材料、江化微、上海新阳、鼎龙股份、晶瑞股份。
    (2)原油产业链:基本面修复叠加不稳定因素催化,维持全球迈入“中油价”时代观点,此区间炼油处于舒适区。单一从油价逻辑推荐公司,其支撑往往是风险较大。我们主要从经济周期(2018年GDP目标6.5%,中国经济韧性强)、产能周期(全行业连续三年投资下降,环保高压常态化,产能筑底,龙头扩产)、库存周期(本轮去库存深度或不及2017Q2,春节后下游出现补库现象),推荐下游需求偏刚性,且行业格局改善,有业绩增量的低估值龙头公司。在3-4月份,各公司经历一波窗口期,未来随着下游需求恢复,将逐渐打消市场疑虑,中间可能有反复。继续看好一体化发展的民营化纤巨头,各环节产品价格价差由于季节因素会有波动,但是更多是产业链利润的再分配,行业龙头公司全产业链布局,盈利中枢和稳定性持续提升。继续推荐四大金刚(桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、恒力股份)和中国石化。
    (3)煤化工产业链:油价提升,而原料煤价相对稳定,煤化工经济性提升,重点推荐鲁西化工和华鲁恒升。目前各公司估值低位。

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天风证券,农林牧渔行业2018年第5周周报:一号文落地 本周建议超配农业


    1、一号文件落地,建议超配农业!
    乡村振兴战略的落地,将在土地改革、农业规模化经营、基础设施建设、三产融合等领域带来投资机会。重点推荐土地流转和产业化中的苏垦农发、新洋丰、象屿股份;农村基础设施建设中的大禹节水;生猪养殖(扶贫及农业产业化)中的温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份!
    2、重点推荐隆平高科:种业龙头,处于发展黄金期,回调现布局良机!
    近期受稻谷最低收购价下调的消息影响,公司股价大幅回调,对应18年业绩估值不足25倍!我们认为,稻谷最低收购价下调对公司业务影响甚微,公司具有优质大品种,未来两年仍处于放量期,叠加并购带来的业绩增量,公司业绩仍可维持高增长,当前回调正是布局良机!
    3、继续坚定推荐大北农:二线蓝筹,稳增长低估值!
    公司本质为农业服务的高科技公司,年研发支出超5亿元,并带来公司在高端猪料、种业和动保领域的高壁垒;公司业务转型和人员调整见成效,猪场驻场服务能力提升,下游客户结构大幅改善,业绩有望高增长,并带动持续提升。作为二线白马股,当前股价对于2018年业绩仅17倍,严重低估。
    4、继续坚定推荐动保双雄:生物股份(错杀)、中牧股份!
    看好国内养殖结构变迁下的高端疫苗需求红利爆发,市场空间有望翻倍,行业集中度加速提高,寡头竞争将是必然结果。生物股份:规模化养殖造就龙头赛道里的领跑者,口蹄疫产品有望保持市占率50%,非口蹄疫产品从“一枝独秀”到“全面开花”,此外公司国际化研发、生产和渠道下沉有望在18年加速落地。2018年估值仅25倍。中牧股份:口蹄疫等市场苗效力大幅提升带来公司客户增加和业绩拐点,国改有望加速推进公司与国外优秀动保企业达成战略合作,打通产业链提高公司综合毛利率,市场化考核和激励机制将提升公司管理效率和加速业绩释放。2018年估值仅17倍。
    5、继续推荐生猪养殖,推荐温氏股份、牧原股份、正邦科技(预期差大、超跌)、天邦股份:股价超跌!
    前期极端天气导致的滞销生猪开始集中出售,导致近期猪价大幅回调,并带动生猪板块股价大幅下挫。但是往18年来看,受环保限制和中小养殖场资金不足的制约,预计补栏增速依然较弱,叠加极端天气可能导致的疫病,预计18年生猪均价有可能达15元/公斤,行业保持较高盈利水平,龙头业绩保持高增长,当前深度回调仍可布局!
    风险提示:政策风险;疫病风险;农产品价格波动。

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东北证券,四维图新(002405)2018年半年报点评:导航业务稳定发展 ADAS高速成长


    (1)公司发布2018年半年报:公司营业收入9.90亿元,同比增长18.77%:公司归属于母公司所有者的净利润1.63亿元,同比增长34.54%。
    公司2018年1-9月经营业绩的预计:归属于上市公司股东的净利润变动区间17,425.13万元至22,177.44万元,变动幅度同比增长10%至40%。
    (2)公司、中寰卫星与华泰成长基金、好帮手及孙玉国签署《增资协议》,华泰成长基金、好帮手及孙玉国三位投资人同意认缴中寰卫星新增注册资本,增资全部完成后,本公司在中寰卫星中的持股比例将由70.98%降低至43.68%,公司仍然为中寰卫星的控股股东。
    传统业务稳定发展,创新业务高速成长。公司基于多年积累的良好的客户关系,人才及行业生态优势,以及不断提升的生产及服务能力,进一步夯实导航等核心业务在市场及行业中的领先地位。导航业务4.11亿元,占比41.52%,同比增长4.42%;公司继续优化主营业务结构,加大垂直整合力度,并积极面向新业务、新领域、新产品、新技术、新模式、新机制等方面进行尝试和探索,高级辅助驾驶及自动驾驶业务2,006.19万元,同比增长96. 10%。
    期间费用控制合理,持续加大研发投入。公司管理费用6.06亿元,同比增长15.53%,人工费用、研究与开发费用增加所致;销售费用5,486.62万元,同比增长4.64%:财务费用-1,479.84万元,同比增长48.39%,本期利息支出增加所致。公司整合优化技术研发资源、对新兴市场进行产品开发及商用孵化;加强无人驾驶领域,核心关键技术和底层技术的攻关力度。研发投入4.58亿元,同比增长19.82%。
    中寰卫星引入战略投资,激励高管增强竞争力。
    投资建议:预计公司2018/2019/2020年EPS 0.25/0.31/0.40元,对应PE77.94/62. 80/48.65倍,给予"增持"  评级。
    风险提示:导航业务下滑;智能驾驶发展不大预期。

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申万宏源,化工周报:纯碱价格上涨 贸易战化工进口替代受益 关注成长 周期品去库存加速


    本期投资提示:
    本周化工品涨幅前五的分别为三氯乙烯(+9.09%)、轻质纯碱(+7.40%)、重质纯碱(+6.50%)、丁苯橡胶(+5.93%)、氯化钾(+4.59%),跌幅前五的产品分别为固体烧碱(-12.03%)、无水氢氟酸(-10.75%)、丙烯酸(-6.96%)、硝酸(-6.07%)、丁二烯(-5.80%)。
    价差方面:草甘膦-甘氨酸、PVC-电石、炭黑-煤焦油价差持稳,MDI-苯胺价差缩小3.6%,TDI-甲苯价差缩小1.9%。
    石油化工:
    至4月6日收盘,Brent原油期货收于67.11美金/桶,较上周末下降4.5%;NYMEX期货价格收于62.06美金/桶,较上周末下降4.43%;周均价分别为67.84和65.01美金/桶,涨跌幅分别为-3.16%和-2.94%。
    美元指数收于90.14,较上周末上涨0.18%。3月30日美国原油商业库存4.253亿桶,周环比下降460万桶;汽油库存2.385亿桶,周环比减少110万桶;馏分油库存1.295亿桶,周环比增加50万桶;
    丙烷库存3525万桶,周增加65万桶。2017年Brent原油均价为54美元/桶(保持预测不变),预计2018、2019年Brent均价将达到62美元/桶(与上期预测一致)。同时预计2018、2019年WTI原油价格将比Brent原油价格平均低4美元/桶。(与上期预测一致)l亚洲乙烯虽然检修将使得供应收紧,但需求表现疲弱。本周东南亚乙烯持稳报于1285美元/吨;东南亚丙烯整体稳定,价格持稳报于940美元/吨。东南亚丁二烯整体稳定,价格报于1420美元/吨。
    基础化工:
    钛白粉:钛白粉市场维稳,厂家接单逐步减少,目前中国金红石型钛白粉厂家出厂价格含税16200-17500元/吨,锐钛型钛白粉钛价格在13500-14500元/吨。尿素:本周尿素主流地区华东、华北一带由于正值清明小麦追肥季节,局部走货尚可,再加部分企业生产不稳定,现货供应量有所减少,价格暂稳,个别小幅调涨。其他多数地区农业需求不多,工业有一定需求,难以支撑当前行情,价格仍有回落。本周国内尿素出厂价持稳报于1920元/吨。钾肥:盐湖四月价格出台,全面上调100元/吨,此次价格上涨或将对钾肥市场起到一定利好支撑。但市场整体需求支撑有限,近期销售压力较大,实际成交可谈。基准产品60%粉晶到站上调4.5%至2300元/吨。聚氨酯:国内纯MDI市场延续弱势,场内货量仍充裕,贸易商继续出货为主,下游需求欠佳成交不畅,且中下游多偏低还盘压价,中间商随行就市商谈出货,市场报价混乱。本周价格下跌2.6%报于27750元/吨。本周国内聚合MDI市场弱稳阴跌为主,场内多小单商谈为主,部分贸易商的整柜货受厂家发货速度和清明假期运输限制的影响交付时间延长。目前场内价格偏低的货源为进口韩货和陶氏货源。本周价格下跌1.9%报于20600元/吨。氯碱:本周国内PVC市场价格震荡为主,社会库存依旧高位,部分商家手上货源较多,资金流转不畅。短期社会库存消耗速度缓慢,看空氛围浓郁,虽期货价格探涨高位,但业者对此看法表示虚涨。
    本周电石法PVC价格持稳报于6345元/吨。橡胶:本周天胶市场泰国拟计划停割挺价消息炒涨气氛减退,在无实质性利好支撑和国内商品波动剧烈的情况下,沪胶本周维持震荡下行走势,影响现货市场价格小幅调整,目前市场货源充裕,低位需求无明显改善。本周价格持稳报于10450元/吨。合成橡胶市场销售公司供价上调,同时有一定的限单出售,场内可流通现货不多,商家有一定的惜货情绪,报盘延续高走状态。下游市场有一定的补仓情况,实单成交有所好转。本周顺丁橡胶价格上涨1.7%报于12000元/吨,丁苯橡胶价格上涨2.6%报于12000元/吨。农药:产品价格出现小幅回调,但菊酯、三唑类坚挺。除草剂方面,麦草畏大企业市场报价维持10万/吨,草甘膦主流成交价约25000元/吨,95%草铵膦报价维持19万/吨。杀虫剂方面,吡虫啉海利尔成交维持20万/吨,啶虫脒20万/吨;97%联苯菊酯江苏辉丰上海提货价维持32万/吨,功夫菊酯报价25万/吨;
    氟虫腈维持64.5万/吨;毒死蜱报价维持5万/吨。杀菌剂方面,本周98%多菌灵报价维持3.9万/吨;代森锰锌90%维持23000元/吨;由于利民老产能停车,新产线短期未投产,百菌清价格维持4.5万/吨,嘧菌酯本周报价维持30.75万/吨,苯醚甲环唑本周维持22万元/吨,三环唑维持8万/吨。
    化纤:本周PTA持稳报于5445元/吨,MEG价格上涨3.5%报于7590元/吨。涤纶:上游原料震荡上行,原料库存过高,成本端无明显上行助力,涤丝有较高生产利润,下游终端织机陆续开工,以刚性需求为主,涤丝仍需去库存。FDY价格持稳报于10650元/吨;DTY价格上涨0.5%报于10450元/吨。粘胶:本周粘胶短纤市场弱势整理,厂家库存压力增大,出货意愿增强,让价空间趋于宽松。本周价格下跌0.7%报于14700元/吨。氨纶:供应面氨纶装置开工满开,场内货源供应量依旧充足;需求面终端市场开工水平逐渐回升,但实际拿货积极性依旧不高,加之场内产销节奏放缓,库存压力增加,整体市场供需失衡矛盾难以缓解。本周氨纶44dtex价格下跌1.3%报于37000元/吨。锦纶:本周国内锦纶市场下跌,原料纯苯市场低位整理,下游需求偏淡,己内酰胺、锦纶切片弱势阴跌。锦纶丝市场偏淡运行,成本支撑不足,下游市场需求难改观。
    本周己内酰胺价格下跌2.7%报于16150元/吨,锦纶切片价格下跌0.6%报于17700元/吨。锦纶FDY价格下跌0.9%报于23000元/吨,锦纶DTY价格下跌0.4%报于24200元/吨。
    本周组合观点:目前下游开工持稳,化工产品波动逐渐趋于稳定,二季度随着需求逐步回升,化工品库存有望逐步降低,短期受中美贸易战影响,建议关注化肥及新材料板块,受益农产品价格及进口替代,目前正进入一季报行情,建议布局有业绩有估值的标的。我们对二季度基础化工行业行情的判断:1)行业库存与去年同期接近,部分产品价格如烧碱、甲醇企稳回升,PTA价差略有缩窄但仍高位,部分产品如纯碱、PVC、涤纶长丝等库存逐步消化,行业产品分化,建议随着4-5月下游开工逐步复苏,积极布局股价回调,产品价格处于历史中枢位置的标的,如华鲁恒升,金禾实业,鲁西化工。制冷剂旺季来临,价格持续上涨,今年均价高于去年,建议重点关注巨化股份。部分偏成长或者供需结构良好的下游周期如农药、染料、维生素、复合肥等按照行业自身的淡旺季进行波动,无惧宏观经济影响。2)对于化工周期股,从全年的角度来看不悲观,大家担心宏观层面的经济回调,但是化工周期受环保影响既有涨价逻辑,还有集中度提升龙头扩产逻辑,从全年角度来看总体是跑赢指数,中间可能会有淡旺季的波动,但这属于正常。今年应该是化工龙头标的“戴维斯双击”年,业绩大幅增长,预期今明两年还有大量新增产能投产,白马估值中枢有望上移至15倍,如华鲁、金禾、鲁西、万华、桐昆、恒逸。3)周期和成长建议逐步均衡配置,一季报部分成长有望超预期,贸易战长期利好新材料。建议重点关注半导体材料雅克科技、上海新阳、鼎龙股份、江化微、晶瑞股份;显示材料建议关注飞凯材料、万润股份、濮阳惠成;其他新材料建议关注国瓷材料、光威复材。中长期覆盖观点:继续推荐恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化、恒力股份(后两者申万石化覆盖),市场关注民营炼化主题有所降温,中期来看我们看好未来3年PTA加工费的上行,PTA新增产能利空出尽,需求维持稳定增长,18年有望迎来历史拐点。同时持续推荐白马万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、扬农化工、利尔化学、新和成、闰土股份、浙江龙盛、金禾实业、藏格控股、飞凯材料、玲珑轮胎;周期受环保约束,真正对行业环保约束紧影响持续的行业是农药行业,叠加春季旺季,持续推荐扬农化工、利尔化学、广信股份、长青股份、辉丰股份、沙隆达A。下游需求持续超预期,上游原材料价格回落,建议关注轮胎行业推荐玲珑轮胎、赛轮金宇。“精准扶贫”带来的基建预期升温,我们对跟基建及地产相关的周期仍持续看好,建议重点关注PVC(中泰化学、新疆天业)。此外涨价小品种建议关注维生素A和E,4月3日BASF表示其位于路德维希港的柠檬醛工厂按计划完成修复,并已开始投料试车,启动后的6-12周,将逐步恢复VA、VE产品生产,预计二季度VA供应依然偏紧,目前国内VA市场库存低位,部分厂家提价意愿依存,VA市场存有支撑,继续推荐新和成、浙江医药(医药组覆盖)、金达威。环保趋严,经销商库存低位,中间体价格上涨推动染料价格上涨,分散染料价格3月1日起上调至5万/吨,Q2环比Q1有望量价齐升,推荐闰土股份、浙江龙盛。食品添加剂领域推荐金禾实业,竞争对手频繁停产,公司竞争力进一步提升,基础化工品价格普涨,业绩有望持续超预期,此外投资22.5亿建设循环经济产业园,有望再造一个金禾。农产品价格触底回升,复合肥龙头重回增长,同时估值较低,建议重点关注新洋丰、金正大。
    建议关注有业绩成长:2018年补贴政策节前落地,2月12日到6月12日过渡期内,预计客车和部分乘用车抢装明显,2月新能源汽车产销量分别为39230辆和34420辆,同比增长分别为119.1%和95.2%。锂电材料重点推荐隔膜龙头创新股份、星源材质,三元正极龙头当升科技、道氏技术,电解液龙头天赐材料、新宙邦。长期关注芯片国产化和面板国产化,建议底部重点关注有业绩的电子化学品,飞凯材料、雅克科技、鼎龙股份、江化微、上海新阳。改性塑料领域推荐关注国恩股份、金发科技,国恩股份主业维持快速增长,人造草坪、复合材料打开成长空间,业绩有望维持高增长;金发科技受原材料价格影响逐渐消化,毛利率恢复正常水平,新材料业务发展加速,18年业绩有望明显改善。
    我们坚定看好万华化学,17年业绩111亿。市场担心MDI价格见顶,我们觉得MDI全球每年需求稳定增长,新增产能刚好消化增量,MDI价格未来仍将维持稳定,万华MDI负荷已提升至极限,18年MDI价格仍有望维持高位。参考海外BASF和科思创的估值,应该在11-15倍之间,预计到2019年新增产能完全投放,有望贡献145亿利润(MDI假设价格维持在2-2.4万/吨之间),市值坚定看到1500亿。

证券日报网,募投项目投产受市场高度期待 集泰股份(002909)迎近百名投资者参观




    11月25日,广东上市公司协会、广东证券期货业协会举办“走进集泰股份暨投资者见面会”。由于正值集泰股份登陆资本市场两周年暨募投项目投产之际,近百位来自全国各地的投资者和媒体代表参观了集泰股份总部和募投项目,并与公司管理层进行了沟通和交流。
    集泰股份副总经理兼董事会秘书吴珈宜围绕“产业转移的机遇下,做细分领域的冠军”这一主题,介绍了集泰股份战略定位、市场开拓、外延并购等最新发展情况。
    近来,集泰股份可谓“好事连连”,一方面,公司募投项目成功投产,据了解,募投项目引进国内先进的全自动化螺杆生产线,年产有机硅密封胶可达4万吨,目前所在的主体已获评为“国家绿色工厂”。另一方面,集泰股份还在2019年实施完成了第一期员工持股计划,并顺利收购兆舜科技(广东)有限公司75%的股权。
    “当前化工领域正面临巨大的市场缺口和良好的市场机遇。另一方面,贸易摩擦背后,未来国际协作可能会越来越困难,而随着半导体、5G、动力电池等下游高端产业的重心向国内倾斜,面向高性能材料和专用化学品的产业升级是一个更急迫的选项。”集泰股份介绍道,近年来公司一边全力深耕主业,立足现有业务的领先优势,持续布局公司“第二曲线”,在传统的密封胶和集装箱市场,行业头部地位进一步巩固。多年来公司营业收入稳定持续增长,2019年三季报,营业收入和净利润水平已超过2016年度全年整体水平,现有净利润水平更是创下历史新高。
    除了内生性的发展,集泰股份也通过外延并购的方式,加快进入附加值更高的领域。今年8月份,公司收购了兆舜科技75%的股权。兆舜科技主要从事工业电子类有机硅灌封胶的研发、生产和销售,目前形成了乙烯基硅油,双组份灌封胶,单组份粘接密封胶三大产品系列,产品主要应用于LED照明(驱动电源)、新能源汽车、电力变压器等领域,具有广泛的下游客户群体。集泰股份表示,将以兆舜科技的产品和技术为基础,整合公司在研发和市场两方面的优势资源,在上述领域发力,培育新的业务增长点。

全景网,郑州银行(002936):坚持"精品市民银行"特色定位




    全景网6月27日讯“理性投资沟通增信”—河南辖区上市公司2019年投资者集体接待日今日在郑州举行。郑州银行(002936)证券事务代表陈光在本次活动上表示,公司业务立足“商贸物流银行”这一核心战略定位,在客户结构上主攻商贸大消费、交通物流、政府事业、食品农业、医疗健康六大行业战略客户,在产品特色上,根据客户交易方式、融资场景研发“云交易”、“云融资”、“云商”、“云物流”和“云服务”五朵云平台,目前五朵云平台均已上线运营。同时,在零售业务方面我行始终坚持“精品市民银行”的特色定位,紧紧围绕个人客户这一业务主线,持续创新业务产品、完善服务体系,不断提高与城市居民密切相关的金融服务品质,推出了移动生活金融服务特色品牌“奇妙屋“,为广大客户提供便捷、智能、丰富的金融、生活等多方面服务。
    全景网资料显示,郑州银行股份有限公司于2015年12月在香港联交所主板挂牌上市,是河南省首家、全国第十家上市的城市商业银行。2018年9月,郑州银行顺利在深交所挂牌上市,首开国内城商行“A+H”股上市先河。

信达证券,计算机行业2018年第23周周报:Q1全球服务器市场表现亮眼


    上周行情回顾:申万计算机指数收于4261.66点,下跌4.60%,沪深300指数下跌1.20%。申万计算机指数涨跌幅在所有申万一级行业中排名第二十(20/28)。分版块来看,上周各主题板块指数以下跌为主,电子商务指数、智能家居指数、在线教育指数表现位居前列,物联网指数、大数据指数、移动互联网指数表现最差。上周计算机板块有19家公司上涨,9家公司持平,172家公司下跌。其中涨幅比较大的公司有新晨科技(21.1%)、朗新科技(16.19%)、康拓红外(14.6%)、东华软件(12.08%)、金桥信息(10.77%)。
    本周行业观点:1)近日,IDC发布2018年第一季度服务器市场报告,第一季度全球服务器出货量为270万台,同比增长20.7%,销售额为188亿美元,同比增长38.6%。全球服务器市场表现强劲,连续三个季度实现了两位数的增长,销售额创同期历史最好水平。市场前三大出货量厂商依次是戴尔、HPE和浪潮,其中浪潮本季度出货量17.5万台,同比增长77.5%。从销售区域市场来看,中国市场销售额同比增速高达67.4%,是全球市场增速最高的细分区域。IDC分析称,互联网仍然是拉动服务器需求增长的最大动力。此外,全球范围内企业基础设施更新周期的来临、CSP(云服务供应商)的强劲采购需求、云服务服务器在基础设施占比提高以及AI等新型业务系统的部署也为服务器市场增长起到了作用。以中国AI基础架构市场为例2017年中国GPU服务器市场销售额约为5.6亿美元,同比增长230.7%,IDC预计到2022年市场规模将达到34亿美元,年均复合增速约44%。2)我们认为,自2017Q2以来全球服务器市场出现明显回升。2017Q2服务器市场销售额出现同比正向增长,扭转了之前多个季度的连续同比下降趋势,且之后各季度同比增速呈现增加趋势(2017Q2:6.3%,2017Q3:19.9%,2017Q4:26.4%,2018Q1:38.6%)。我们判断,除了Intel及AMD新品发布带来的企业级基础设施更新周期外,云服务商的强劲需求是服务器市场好转的重要驱动因素(亚马逊、谷歌Facebook等巨头仍在快速扩展其数据中心),以GPU服务器为代表的AI基础架构虽然增长迅速但目前整体规模占比还较小。而中国市场远超全球增速的快速增长显示了中国市场的巨大潜力,将给浪潮、华为、曙光、联想等国内服务器厂商带来发展机遇。云服务厂商对于服务器的强劲需求也从侧面印证了云服务市场的快速发展,云服务基础设施提供商以及细分行业SaaS应用服务提供商迎来发展机遇。
    重点推荐公司:(1)恒华科技:"十三五"期间电网建设投入依旧可观,配电网侧建设是重点,智能化投入比例也有望提升。公司也在积极推进电力信息化领域的SaaS服务,云平台业务进展顺利,2017年年末总用户数达到58,525家,其中企业用户数为4,543个,个人注册用户数为53,982个。相较2016年年末,企业用户数增长明显。新一轮电改的核心是售电侧市场的放开,公司可以为新兴售电公司提供从业务培训、投融资、配网建设到信息系统建设的售电侧一体化服务,公司有望受益于电改的深入推进;(2)佳都科技:2017年全年公司业绩实现高增长,其中智慧城市及智能化轨道交通两个核心业务板块增速最高,主要受益于智慧城市业务在新疆等地区的精准布局以及智能轨道交通业务在武汉、广州、厦门等地的持续开拓。公司警务视频云系列产品、"IDPS交通大脑"解决方案等新产品已经完成研发并落地,未来有望带动公司业绩提升。(3)思创医惠:公司是国内唯一一家在电子商品防盗(EAS)行业的上市龙头企业。公司EAS产品种类齐全,拥有EAS产业技术优势与规模优势,公司EAS业务持续稳定增长,产品销售覆盖海内外,全球市场占有率超过30%,维持40%以上高毛利率。通过与IBM合作,公司成功将IBM沃森本土化,已与国内几十家三甲医院签署了Watson肿瘤解决方案合作协议,其中近十家沃森联合会诊中心已经正式落地运营并开放商用服务。此外,公司的RFID业务发展多年,拥有一定的技术积累与客户,为服装零售业及生鲜零售行业的客户提供智能化解决方案。随着线下生鲜等快速大规模布局,相关订单有望快速增长。(4)启明星辰:启明星辰长期以来始终专注于信息安全领域,以安全产品和安全服务两条主线,较为完备的覆盖客户的网络安全需求。根据第三方数据及公司年报,公司近些年在安全管理平台(SOC)、统一威胁管理平台(UTM)、入侵检测/入侵防御(IDS/IPS)、防火墙、VPN等主流信息安全产品的市场占有率保持领先,综合实力突出。公司一直以来注重公司的研发及技术储备,研发投入占营收的比重始终保持在行业内的较高水平。(5)中海达:公司是国内业务覆盖全面的卫星导航领先企业。公司产品在主流的RTK产品、GIS数据采集器、海洋探测设备市场均占据重要的市场地位。在技术领域,公司是国内少数几家拥有自主板卡技术的公司之一。2017年,公司北斗高精度板卡产品性能获得客户广泛认可,并在自产RTK设备上实现了超过30%的进口替代。作为行业龙头的中海达将受益于卫星导航产业链发展以及北斗建设的日趋完善。
    风险因素:技术发展及落地不及预期;行业增速不及预期;估值水平持续回落;商誉减值。

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