手续费万1

佣金万1,融资利率5.8%,不限资金量,千万以上融资利率5.5%

排名前三,大型上市券商合作渠道 省钱就是赚,省出来的是自己的
手续费团购,站长给各位股民的福利

股票手续费万分之1

不限资金量,股票佣金万1包含规费,取消最低五元收费,1万元交易额收1元佣金
适合定投高频交易策略

股票手续费万分之1, 介绍朋友一起开,帮他也省钱,省钱就是赚,省出来的是自己的

融资利率5.8%

融资利率5.8%,千万以上5.5%,低于同行2%,融资50万,一年省1万元,加上佣金一个月至少省1000元,省钱就是赚
券源多,300万以上可约券,锁券

期权手续费1.8元/张

期权手续费1.8元/张,包含1.6交易所收费

咨询五分钟,省钱三五万

QQ微信:4556-31158
点击长按复制微信号或扫描二维码添加好友咨询


扫一扫加微信咨询

可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

渤海证券,电力设备与新能源行业周报:光伏产品价格下跌 分散式风电有序发展


    行业要闻
    彭博公布2017年全球风电整机制造商年度新增装机排名
    《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》发布
    发改委核定区域电网2018-2019年输电价格l公司公告
    特变电工对外投资3.6万吨多晶硅项目
    骆驼股份与襄阳高新区管委会签署《项目进区协议》
    多家上市公司发布2017年度业绩快报l走势与估值近5个交易日,沪深300指数下跌0.09%,渤海电新行业上涨4.13%,跑赢沪深300指数4.22个百分点。行业各板块全部上涨,工控和风电涨幅居前。从估值角度看,目前渤海电新行业的市盈率(TTM,剔除负值)为31.1倍,相对沪深300的估值溢价率为118.7%,估值溢价率上升。
    投资策略
    分板块来看,工控方面,近期,工信部发布《国家制造强国建设领导小组关于设立工业互联网专项工作组的通知》。工业互联网专项工作组的成立将加快我国互联网和制造业的深度融合,利好工控板块。风电方面,河北省印发《河北省2018-2020年分散式接入风电发展规划》,发展目标为2018~2020年全省规划开发分散式接入风电430万千瓦,到2025年力争达到700万千瓦。甘肃等省份也推出政策支持风电有序发展。随着分散式风电和海上风电的快速发展,风电产业2018年有望实现较快增长。光伏方面,一季度为光伏行业传统淡季。本周光伏产品价格继续下跌,从长远来看,产品价格下跌能够加快光伏平价上网的进程;短期来看,产品价格下跌会挤压相关企业利润空间,部分成本较高的产能有望被抑制,具有成本优势,能够实现以量补价的光伏设备企业有望受益。动力电池方面,近期新能源汽车产业链维持高景气度,双积分政策为产业的健康长远发展奠定了基础。动力电池行业集中度不断提升,龙头企业有望强者恒强。本周给与行业“看好”评级,股票池推荐:汇川技术(300124)、金风科技(002202)、天顺风能(002531)、隆基股份(601012)和国轩高科(002074)。
    风险提示:大盘下跌导致市场整体估值持续下降,政策波动超预期

长城证券,化工行业投资周报:天然气领涨 2000亿关税清单落地


    近半月涨幅较大的产品:天然气(纽约现货,13.83%),硫磺(固体)(燕山石化,10.48%),醋酸(华东高端,8.43%),水合肼(天原集团,7.89%),国际氯化钾(温哥华高端,6.47%),二甲醚(山东久泰,6.28%),甲醛(临沂金秋,6.25%),液化气(上海石化,5.88%),黄磷(宜昌楚原,5.63%),聚丙烯(北京T30S,5.05%)。
    近半月跌幅较大的产品:PTA(中纤网,-15.05%),复合肥(史丹利45%,-13.48%),TDI(华东地区,-12.54%),乙二醇(中纤网,-11.56%),聚合MDI(烟台万华,-9.44%),瓶级切片(中纤网,-8.90%),纯MDI(中纤网,-8.25%),长丝切片(中纤网,-8.07%),丙酮(华东地区,-7.05%),涤纶POY(中纤网,-6.48%)。
    本周重点动态:美国2000亿关税落地,化工品、塑料制品等全面进入征税范围。
    9月18日,美国公布约2000亿美元的中国进口商品征税清单,清单已于9月24日生效,加征税率10%;2019年1月1日起,加征税率将提升至25%。此份清单中,涉及化学品共1363个条目,占比23.72%,2017年进口价值约129亿美元,涵盖煤炭、天然气、石油、沥青、烯烃、芳烃、丙烯酸类、氮肥、钛白粉、表面活性剂、油墨、有机颜料、众多塑料原料及下游制品等。同最初名单相比,剔除了142种化学品,占剔除产品总数的47.81%,剔除的化学品包括五组稀土元素、某些农药中间体及农药化学品等。我们重点关注的农化板块中,大宗除草剂草甘膦、草铵膦、麦草畏等品种均被剔除,但菊酯、杀虫剂制剂、杀菌剂制剂等均保留在清单内。同日,国务院关税税则委员会宣布对约600亿美元的美国进口商品加征关税,尼龙、PET、TDI、MDI、锂电池、多种特种橡胶和工程塑料产品被包含在内。
    2018年中期投资策略观点:截至2018年8月,化工板块整体PE约18.08倍,对应PB约2.29倍,行业整体估值正逐步接近历史底部。在去产能和环保共振的刺激下,2017年多数化工品种价格普遍走高,整体板块在2017年实现了较快的增长,全年营收增速达27.7%,净利润增速达43.1%。进入2018年,化工品种价格逐步出现分化,2018年一季度盈利增速有所回落,营收同比增速为8.3%,净利润同比增速为32%。对于2018年下半年,基础化工行业我们从三个维度挖掘行业龙头机会。第一是盈利触底回升,景气有望上行的PVA行业,推荐龙头皖维高新(600063);第二是环保压力下,我们看好炭黑行业盈利的持续性,推荐龙头黑猫股份(002068);第三是量和质都在改善,有望打造民族高端品牌的轮胎行业,推荐龙头玲珑轮胎(601966)。
    原油:上周美油报70.78美元/桶,上涨2.59%,布油报78.8美元/桶,上涨0.91%。
    9月15日起多种化学品出口退税率上调。根据财政部此前发布的《关于提高机电、文化等产品出口退税率的通知》,自9月15日起,多种化学品出口退税率上调,主要涉及产品包括多种维生素、润滑剂、环氧树脂、酚醛树脂、多种塑料原料等,此举有利于缓解中美贸易战中对出口企业尤其是中小企业冲击,有效降低企业出口产品成本,提高企业出口积极性,增加产品国际竞争力。
    进口LNG窗口期首次对外公开交易。9月20日,我国首个对外公开提供的进口LNG窗口期产品,通过上海石油天然气交易中心平台成交,成交量为一船液化天然气(LNG)(约1亿立方米)。此次窗口期产品提供方为中海石油气电集团,产品成交方为振华石油控股有限公司与龙口胜通能源有限公司的联合体。本次进口LNG窗口期产品的服务内容涉及进口LNG全流程,在很多方面是首次对外提供。服务内容包括进口LNG资源代采、报关、报检、港口港杂费、计划管理、多点资源调配、接收站及配套基础设施协调、资金使用等一系列业务和服务。此次进口LNG窗口期产品交易加快了国内天然气市场化的进程,落实了基础设施向第三方开放的政策,将促进更多企业参与到上游天然气供应环节。
    多个农药中间体及产品被剔除出2000亿征税清单。除草剂方面,草甘膦、草铵膦、麦草畏均被从2000亿征税清单中剔除,市场氛围相对轻松,草甘膦市场维稳,市场报价在2.8-2.95万元/吨,开工率华中92%,华东57%,西南71%,维持相对高位;草铵膦市场主流报价在17.5-18万元/吨,主流供应商开工稳定,山东地区供应商受环保影响短期内复产无望;麦草畏供需格局稳定,目前华东地区主流报价在10万元/吨。杀虫剂方面,毒死蜱价格上涨,供应偏紧,当前主流成交价约5万元/吨,行业开工率维持低位,中间体在环保压力下供应紧张;吡虫啉价格稳定,报价在19-20万元/吨,原料价格维持高位。杀菌剂方面,代森锰锌、多菌灵价格稳定,百菌清价格上调,主流成交价在50000元/吨。
    风险提示:宏观经济波动风险;原油价格波动风险;国内化工品价格波动风险;环保加码升级的风险。

手续费万1

川财证券,交通运输行业日报:上海航交所与中船保签署战略合作协议


    川财观点
    近日,顺丰控股、申通快递、圆通速递相继公布2018年半年报,营业收入上,顺丰控股、申通快递、圆通速递分别同比增长32.2%、19.4%、47.0%;业务量上,分别同比增长35.3%、18.7%、24.5%;归属于上市公司股东的净利润上,分别同比增长18.6%、16.2%、15.7%。可见,顺丰龙头地位依然稳固,快递行业增速乐观。今年上半年,全国快递服务企业业务量累计完成220.8亿件,同比增长27.5%,受益新电商、新零售模式带来的增量,我们认为2018年快递行业业务量能维持25%左右的增幅,仍是交运行业中的成长性板块,且上市企业规模效应明显,行业集中度将继续走高。相关公司为顺丰控股、圆通速递、韵达股份、申通快递等上海航运交易所和中国船东互保协会正式签署《共同推进航运高端服务业发展的战略合作框架协议》,将在航运保险法律环境和营商环境、航运保险和金融高端服务、航运保险信息等领域进行充分合作。(中华航运网)
    公司要闻
    铁龙物流(600125):2018年上半年实现营业收入76.72亿元,同比增长49.29%;归属于上市公司股东的净利润2.78亿元,同比增长51.10%。
    风险提示:宏观经济增长不及预期;公司发展不及预期;政策不及预期等。

推荐排名前三的大型券商合作渠道,西南证券手续费万1 西南证券佣金万1,股票佣金万1,包含规费,不限资金量, 两融利率6% ,个股期权1.8元/张 ,大券商技术实力有保障

川财证券,房地产行业月报:2018年首月多地政府推出租赁住房用地


    川财月观点:1月3日上海市2018年首次土地出让即选择位于青浦、崇明及宝山等地的3宗租赁地块,成交总价约为5.38亿元。深圳在1月份公告挂牌出让的4宗居住用地中有3宗用于建设全年期自持租赁住房。南京挂出5幅租赁住房用地,实际出让面积16.79公顷,预计可建设租赁住房38.52万平方米。南京官方还明确表示2018年计划将商品住宅用地中的30%调整用于建设租赁住房。“只租不售”宅地在各地大力推行凸显出政府发展房屋租赁市场的决心。这背后,不仅是土地出让方式的调整,也对开发商提出了更高要求。自持宅地的开发商,不仅要有强大的低成本融资能力,还必须有持有物业的运营管理能力,A股中的长租公寓主题仍值得关注。相关标的为世联行、万科A、招商蛇口。
    市场表现:1月上证综指震荡上行,突破3500点平台,房地产板块表现强势,当月上涨13.62%,涨幅在28个行业板块中位居首位。板块内个股分化较为明显,泰禾集团、荣盛发展和华夏幸福月涨幅居前,分别上涨75.32%、44.39%和43.55%。ST新梅、大港股份和凤凰股份月跌幅居前,分别下跌15.48%、14.60%和12.50%。 关键指标:30大中城市1月商品房成交面积为1376.62万平方米,环比下降了万平方米。其中一线城市商品房成交面积为221.03万平方米,环比下降了93.78万平方米;二线城市商品房成交面积为841.42万平方米,环比下降了140.67万平方米;三线城市商品房成交面积为314.17万平方米,环比下降了112.13万平方米。
    行业动态:
    海南省政府通过了《海南省人民政府关于进一步加强土地宏观调控提升土地效益的意见》。《意见》明确,实行建设用地总量和强度双控制度,禁止对产能过剩、高耗能、高污染项目供地,禁止将商品住宅用地与其他产业项目用地捆绑或搭配供应。《意见》提出,实行建设用地总量和强度双控制度,明确到2020年,全省建设用地总规模控制在550万亩以内。(人民日报)
    公司动态:
    招商蛇口(001979):为拓展房地产开发业务,招商局蛇口工业区控股股份有限公司与东风汽车集团有限公司签订了产权交易协议,公司收购东风汽车下属全资子公司东风汽车房地产有限公司80%的股权,交易金额为8.72亿元。
    风险提示:经济数据不及预期;政策出现收紧。

西南证券佣金万1

证券时报网,午间看盘:短线防风险14只股短期均线现死叉


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至上午收盘,上证综指2820.33点,涨跌幅1.20%,A股总成交额为1747.71亿元。到目前为止今日有14只A股的5日均线主动下穿10日均线,其中恒康医疗、陆 家 嘴、延华智能等个股的5日均线较10日均线距离最大,分别达-0.93%、-0.89%、-0.74%。
    部分5日、10日均线死叉个股
    代码简称今日涨跌(%)今日换手率(%)5日均线(元)10日均线(元)5日较10日均线(距离(%)最新价(元)较10日均线乖离率(%)
    002219恒康医疗-9.990.0111.4711.58-0.9310.54-8.98
    600663陆 家 嘴0.130.0415.9616.10-0.8915.53-3.54
    002178延华智能-0.622.726.686.73-0.746.41-4.73
    000951中国重汽1.540.3413.4513.54-0.6613.16-2.83
    002528英 飞 拓3.760.344.154.17-0.624.14-0.81
    600622光大嘉宝-4.601.027.737.78-0.627.05-9.38
    002782可 立 克0.648.5516.6616.76-0.5915.61-6.87
    600348阳泉煤业0.000.517.057.09-0.566.94-2.17
    600276恒瑞医药3.460.2676.8177.11-0.3975.37-2.25
    002537海联金汇-0.430.089.459.47-0.139.36-1.12
    002813路畅科技1.4013.8840.6440.67-0.0638.42-5.52
    600566济川药业1.510.2247.8647.89-0.0647.18-1.49
    300463迈克生物4.060.3224.4624.47-0.0524.610.56
    002044美年健康3.600.4122.1822.18-0.0222.461.26

西南证券手续费万1 西南证券佣金万1

广发证券,建筑装饰行业周报:基建投资正在探底 Q4或存投资机会


    1、宏观层面,基建投资正在探底,财政宽松向基建传导存在时滞,Q4有望企稳回升。1)1-9月基建(狭义)/地产/制造业投资同比分别增长3.3%/9.9%/8.7%,增速较1-8月变化-0.9pct/-0.2pct/+1.2pct,其中基建投资8、9单月分别下滑4.3%/1.8%,基建增速继续下滑或由于财政宽松向基建投资传导存在时滞,目前正在探底过程中。其中,铁路运输业1-9月投资同比下滑10.5%,降幅收窄0.1pct,而道路/公共设施/水利同比分别增长8.9%/1.7%/-4.7%,增速较1-8月分别回落0.4/1.3/1.1pct,铁路作为基建补短板重要领域,前期国家已启动川藏铁路规划建设,9月铁路投资增速已出现回升。预计Q4在财政支出加快、融资改善及基建项目审批加快等推动下,基建投资有望企稳回升,重点关注10月社融和新签订单情况,预计基建放松顺序为先中央后地方,铁路公路为补短板主要领域。2)地产投资特别是新开工维持高位(同比增长16.4%,连续5个月回升),预计主要由于房企出于去产能、降杠杆考虑,希望利用易得的开发贷加快新开工以解决现金流及还债压力;而考虑到基建增速下行压力,预计地产投资对经济的支撑作用仍将持续,近期部分地区房价下行也为地产政策宽松带来一定空间。3)制造业投资持续回暖,其中化学制品投资同比增长1.7%(增速转正),而高技术制造业投资增长14.9%(高于整体增速6.2pct),预计未来在高新制造业领域投资有望持续增加,以对冲传统制造业的下滑。
    2、微观层面,基建龙头Q3订单增速下滑,10月数据或现好转。1)近期部分建筑央企及地方国企披露前3季度订单数据,据我们统计(见表2),Q3建筑公司订单总体有所放缓:央企铁建、中铁、葛洲坝Q1-3订单增速分别为+5.3%/+5.9%/-18.5%,较18H1增速回落5.1pct/7.1pct/13.7pct,中国建筑1-9月基建订单同比下滑15.2%,降幅扩大7.8pct;而地方国企四川路桥、山东路桥Q3订单增速也同比下滑73.8%/68.7%。2)同时从我们近期调研来看,建筑企业9月订单尚未出现明显好转,9月基建企稳预期仍未在企业微观层面得以证实,不过伴随地方专项债等资金到位,且本轮基建投资或以中央加杠杆为主,10月份订单数据或出现好转。
    3、地方专项债发行提速,社融存改善预期,高层表态“稳”字当头,基建存稳增长对冲需求。1)地方专项债8月以来加速发行,据财政部数据,6/7/8/9月地方政府分别发行专项债909/1959/4449/6755亿元,其中新增专项债分别为412/1091/4287/6694亿元,地方专项债发行明显提速,1-9月共计发行新增专项债1.25万亿,完成年度任务的92.6%(见图10),其中西部地区新增专项债发行明显提速,除新疆、内蒙外基本都已达今年新增限额(见表3)。2)据央行数据,9月社融增量2.21万亿元,同比增长10.6%,其中9月社融口径调整将地方政府专项债纳入社会融资规模统计,据我们估算在旧口径下社融增速约9.8%,增速不及预期,预计主要由于表内信贷扩张增速下滑、商业银行负债压力仍未解决,以及9月债券融资减少,后期央行有望进一步降准,社融存改善预期。3)10月19日,刘鹤副总理就稳定资本市场、发展民营企业等问题发表讲话,强调当前宏观调控主逻辑是抓好六个“稳”字,同时重视多元化的巨大内需,当前国际环境不确定性较大,若Q4经济仍面临较大下行压力,基建仍为稳增长最有效对冲手段;此外伴随民企税费、融资等方面的改善,PPP也有望成为基建补短板的重要补充。
    4、从历史复盘看,房建/基建板块Q4超额收益较为明显。我们对建筑装饰指数2011以来Q4表现进行统计(见表1),7年中建筑指数在Q4取得正收益/相对收益(相对于沪深300)的次数均为4次,平均正收益/相对收益分别为11.7%/2.2%,特别是在12/14/16年表现较好。从细分板块来看,房建/基建板块Q4表现较好,7年平均正收益分别为21.3%/16.5%,平均超额收益(相对于沪深300)分别11.9%/7.1%,超额收益较为明显,建议关注Q4房建/基建板块企稳回升的机会。公司方面,我们延续前期观点,基建存稳增长对冲需求,目前建筑板块的预期差在于宏微观层面基建数据改善的兑现时间及程度,我们预计Q4基建投资增速有望企稳回升,建议关注三条主线:1)低PB基建央企,如中国铁建/中国中铁/中国交建/葛洲坝等;2)弹性较大的地方基建国企,如四川路桥/山东路桥等;3)基建前端设计公司,如苏交科/中设集团等。
    风险提示:宏观政策环境变化导致行业景气度下降;固定资产投资及基建投资增速下滑加速导致公司订单不达预期;地方专项债发行力度不及预期,“一带一路”政策落地不及预期。

融资融券 500万融资融券利率 ETF佣金 手续费 500万融资融券利率 ETF佣金 手续费 港股通 ETF佣金 手续费 港股通 手续费 手续费 港股通 手续费 融资融券 港股通 手续费 融资融券 手续费 手续费 融资融券 手续费 期权 融资融券 手续费 期权 现金理财收益 手续费 期权 现金理财收益 佣金 期权 现金理财收益 佣金 期权 现金理财收益 佣金 期权 证券 佣金 期权 证券 融资融券费率 期权 证券 融资融券费率 可转债佣金 证券 融资融券费率 可转债佣金 期权 融资融券费率 可转债佣金 期权 融资融券 可转债佣金 期权 融资融券 现金宝理财收益率 期权 融资融券 现金宝理财收益率 炒股 融资融券 现金宝理财收益率 炒股 手续费 现金宝理财收益率 炒股 手续费 港股通 炒股 手续费 港股通 融资融券 手续费 港股通 融资融券 股票质押融资利率 港股通 融资融券 股票质押融资利率 股票 融资融券 股票质押融资利率 股票 融资融券 股票质押融资利率 股票 融资融券 期权 股票 融资融券 期权 融资融券 融资融券 期权 融资融券 股票 期权 融资融券 股票 1000万融资融券利率 融资融券 股票 1000万融资融券利率 股票 股票 1000万融资融券利率 股票 融资融券 1000万融资融券利率 股票 融资融券 1000万融资融券利率 股票 融资融券 股票 股票 融资融券 融资融券 融资融券 融资融券 可转债佣金推荐一朋友开户可一起享受佣金万1

太平洋证券,东诚药业(002675)签署战略合作协议 丰富核药研发管线




    事件:公司与北京肿瘤医院签订了放射性药物战略合作协议,达成了初步合作意向。
    战略合作有助于提高在研产品临床研究速度,加快上市进度
    北京肿瘤医院是一家三级甲等肿瘤专科医院,在肿瘤诊治方面居国内领先、国际先进水平。协议中约定东诚药业与北京肿瘤医院共建肿瘤领域核药临床转化基地,加快新型核药产品获取上市文号。东诚药业将首选北京肿瘤医院作为自研及引进核药的临床开发机构,北京肿瘤医院优先承接东诚药业的核药注册临床及探索性临床实验。目前公司有Na18F 注射液、18F-AV45 注射液、18F-FP-CIT 注射液等多个在研核药产品,我们认为本次战略合作能够提高在研产品临床研究速度,加快上市进度。
    产品线不断丰富,核药房价值逐步彰显
    合作双方将首先18F Al-PSMA-BCH-ZL 分子探针(用于前列腺癌显像)、99mTc 标记美罗华(99m Tc-SLN-F)(用于乳腺癌前哨淋巴结显像)两个核素诊断用药产品开展合作,以独家专利特许的方式许可东诚药业使用上述两个产品,或者以技术转让的方式将上述两个产品转让给东诚药业。目前这两个产品正在作为院内制剂使用,我们认为公司后续仍需进行临床试验并获得药品批准文号后才能对外销售。此外,这两个药物所需的放射性核素99mTc 和18F 可在公司的核药房中利用已有设备生产,无需额外固定资产投入。长期来看,公司核药房全国化布局逐步完善之后,利用成熟的核药生产网络,可以通过自主研发/仿制、licence-in、CMO 等方式不断丰富核药产品线,核药房网络的价值将逐步彰显。
    盈利预测和投资评级
    我们认为核医药行业壁垒高,市场空间大,成长性好。短期来看,PETCT 配置审批权限下放,SPECT 配置无需审批,政策利好加快相关设备装机量提速,锝[99mTc]标记药物和18F-FDG 有望迎来快速增长期,卫健委发布的《2018—2020 年大型医用设备配置规划的通知》提出到2020 年,PETCT 规划配置710 台以内,新增377 台,预计到19 年末PETCT 装机量将达到500 台,公司18F-FDG 增速将提升至30%。长期来看,海外重磅治疗性核药将陆续在国内上市,必须借助国内现有的核医药生产和销售网络,将加速核药市场扩容,国内核药企业有望持续受益。我们预计19/20/21 公司收入分别为30.77/35.67/41.18 亿元,增速分别为32%/16%/15%;归母净利润分别为3.80/5.00/6.25 亿元,增速为35%/32%/25%,对应EPS 分别为0.47 元、0.62 元、0.78 元,PE 分别为29X、22X 和18X。目前股价对应20 年PE 仅22X,公司属于优质赛道中性价比高的核药龙头,有望迎来估值切换行情,给予20年30X 估值,目标价18.6 元,维持“买入”评级。
    风险提示:原料药、非经常性损益、汇兑损益波动影响整体净利润;核药增速不及预期。

国盛证券,芒果超媒(300413)关于用户天花板和广告空间的再思考




    垂直发展路径下,符合“青春女性”这一属性的潜在用户规模并不低。处于芒果TV核心用户年龄段的女性(10-39岁)在总人口中的占比为19.14%,考虑60%的互联网普及率和剩余20%的男性用户构成,则中短期约2.2亿的MAU将是可触及的中性情形,较目前约1.3亿的MAU仍有较大增长空间。而截止2019H1,芒果TV付费渗透率12.3%,低于爱奇艺(18.1%)及腾讯视频(17.5%),我们维持2019年付费用户1600-1800万的预期,并预计未来2-3年会员数有望达到约3000万的体量。
    从“量”与“价”两个角度看,芒果TV广告收入仍未到达天花板,未来增长可期。“量”的维度,考虑到目前S级综艺的排播模式(通常为周四至周日上线)和用户观看习惯(播放量集中在上线当天和第二天),在不导致节目相互分流的情况下,理论而言单个平台每季度上线的S级自制综艺上限为4个。2019年前三季度,芒果TV新上线的S级综艺分别为4、1、2部,虽已较2017和2018年有明显增长,但平均单季度上线仅2部左右,数量上仍有增长空间。此外,2019Q3S级自制综艺《一路成年》选择每周二上线,可以看做是排播模式的新尝试,未来也存在进一步打破旧有排播模式的可能,有望进一步提高上线数量天花板。“价”的维度,综N代节目随着播放量和市场认可的提升,将带动招商价格带逐步上移。
    芒果广告收入逆势增长的背后,不仅在于公司优质内容上线数量及播放量的显着增长,广告主的行业分布可能也是导致各平台增速差异的重要原因。我们详细统计了2017-2019H1四大视频平台网络综艺的广告主行业构成,可以发现:(1)芒果TV以日化类(30%)和母婴类(22%)广告为主,占比显着高于其他平台,而上述两类行业的零售增速在全行业中靠前,受宏观经济影响相对较小。而预算收缩较大的互联网类(20%)和汽车类(0%)在芒果TV的广告构成中占比较小。因此从需求角度看,芒果TV所受的影响可能相对较小。(2)爱奇艺以互联网类(31%)广告为主,占比高于其他平台,汽车类占比(7%)仅次于优酷,受预算收缩的影响可能相对较大。与之相对比的是,腾讯视频以食品饮料(30%)、日化(19%)和互联网类(15%)广告为主,广告主行业分布较为均匀,互联网类占比相对较低,这可能也是腾讯视频广告收入增速下滑幅度小于爱奇艺、且开始大幅下滑的时点滞后两个季度的原因之一。
    投资建议:维持对公司2019-2021年归母净利润11.52、15.21和17.87亿元的预测,对应EPS为0.65、0.85和1.00元,维持“买入”评级。
    风险提示:行业竞争加剧,用户增长不及预期,广告收入不及预期
    

东兴证券,尔康制药(300267)2016年年报及2017年一季报点评:改性淀粉拉动业绩持续高增长 药辅龙头受益行业整合


    事件:
    公司发布2016 年年报及2017 年一季报:
    2016 年公司实现营业收入29.61 亿元,同比增长68.62%,实现归母净利润10.26 亿元,同比增长69.78%,实现扣非后归母净利润9.81 亿元,同比增长65.53%。
    2017 年Q1 公司实现营业收入7.75 亿元,同比增长52.25%,实现归母净利润2.19 亿元,同比增长30.36%,实现扣非后归母净利润1.94 亿元,同比增长33.57%
    观点:
    业绩持续高增长,改性淀粉快速放量
    公司2016年实现归母净利润10.26亿元,同比增长69.78%,实现超高增长,最主要的原因是改性淀粉的持续放量,分版块来看:
    药用辅料:整体实现收入22.55 亿元,同比增长98.74%。其中,淀粉及淀粉囊系列产品保持高速增长,实现收入13.79 亿元(按照中报及三季报情况推算,我们估计改性淀粉7 亿左右,淀粉硬胶囊1 亿左右,普通淀粉5.5-5.8 亿),同比增长119.57%,毛利率为54.32%,较去年同期下降9.38 个百分点,主要是由于普通木薯淀粉占比提升所致,改性淀粉和淀粉硬胶囊的高毛利率没有太多变化。药用蔗糖实现收入2.12 亿元,同比增长13.00%,实现稳定增长。我们估计公司高毛利的小品种辅料实现收入4 亿左右,维持去年全年前三季度的50%左右的高增长。
    成品药:整体实现5.19 亿元,同比增长77.79%。其中,磺苄西林钠实现收入3.36 亿元,同比增长19.17%,主要实现恢复性增长。从中报来看,磺苄西林钠占了成品药的绝大部分收入,而在年报中还有1.83 亿的其他品种,我们判断一方面是公司有了自己的流通公司,代理了一部分品种,另一方面是公司的淀粉胶囊制剂从去年11 月开始铺货逐步放量所致。
    原料药及其他品种:实现收入1.87 亿元,同比下降43.27%。
    从2017年一季度情况来看,公司实现净利润增长30.36%,在去年较高基数的情况下仍然实现高增长,我们认为主要原因仍是改性淀粉以及高毛利的小品种辅料的持续放量,从公司将募投项目改性淀粉的部分由3万吨改为4万吨,也彰显了公司对改性淀粉后续销售放量的信心。
    依托淀粉胶囊为核心,打造业绩增长发动机
    自2015年以来,淀粉及淀粉囊系列产品已经成为公司业绩持续高增长的发动机,我们估计2016年改性淀粉实现销售7000吨左右,而在2017年仍然保持高增长,预计现已达到公司一期8000吨产能的满产状态,未来有望随着新产能释放继续贡献业绩弹性。
    与此同时,公司依托淀粉硬胶囊的优势布局胶囊制剂。公司一期年产84亿粒和二期年产236亿粒的淀粉胶囊制剂车间已经开始投产,已于去年11月开始向OTC渠道销售淀粉胶囊制剂。我们认为,借助淀粉硬胶囊的差异化及终端优势,公司在制剂的终端定价上有较大的空间,未来有望在渠道商的支持下成为公司业绩增长的又一发动机。
    受益于辅料行业整合,药用辅料龙头强者恒强
    辅料行业政策环境近年来发生剧变,随着关联审评的执行以及一致性评价的持续推进,下游药企将从过去选择低成本的药辅向高质量、高稳定性的药辅转变,公司作为药辅龙头将迎来存量上350亿以上的药辅市场再分配的历史机遇。公司为我国持有药用辅料批文最多的生产厂家,拥有120个以上药用辅料的批文,同时拥有国内唯一通过CNAS认证的国家药用辅料工程技术研究中心。公司已经充分做好准备迎接一致性评价给辅料行业带来的机遇,公司目前已经可以为药企提供的服务包括药用辅料的定制化服务、药用辅料应用的技术指导、体外溶出曲线研究与评价的服务(预实验、药学研究)、临床生物样品检测服务等。
    结论:
    我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.65、0.85、1.08 元,对应增速为31.51%、30.11%、27.20%,对应PE20、15、12 倍。公司是药用辅料龙头企业,受益于辅料行业政策环境剧变以及公司药用辅料互联网平台的整合效应;公司是目前全球唯一一家实现淀粉胶囊产业化的企业,改性淀粉已打开发达国家市场,有望保持高速增长,同时公司将借助淀粉硬胶囊终端优势向制剂延伸产业链,未来有望放量成为公司业绩增长的又一发动机。我们看好公司长期发展,维持“强烈推荐”评级。
    风险提示:
    淀粉胶囊放量不及预期

西藏东方财富证券,海外消费品行业一周回顾:大众消费品景气度高 防御性凸显


    行情回顾:上周恒生综合指数下跌0.84%,恒生中国(香港上市)100指数跌幅为1.01%,恒生消费品制造业指数跌幅0.03%,跌幅小于市场整体。个股市场表现如下:涨幅排名前10的股票为江南布衣18.14%、青岛啤酒股份9.77%、达利食品9.51%、普拉达8.28%、特步国际7.31%、安莉芳控股6.03%、TCL多媒体5.87%、安踏体育4.27%、联华超市4.00%、颐海国际3.77%。跌幅最大的10只股票为天喔国际-11.82%、中国圣牧-5.56%、庄园牧场-5.10%、H&H国际控股-4.93%、蒙牛乳业-4.16%、雨润食品-4.00%、南旋控股-3.77%、晶苑国际-3.33%、维达国际-3.27%、维珍妮-2.84%。
    本周观点:本周消费品制造业下跌0.03%,跌幅小于市场整体。板块方面:1)体育用品行业整体回暖,主要上市公司业绩向好,建议关注。上周阿迪达斯公布今年第一季度销售业绩报告,其中大中华区发展势头强劲,销售增长26%,亚太市场实现了15%的两位数销售增长。此外,UnderArmour发布2018财年第一季度财报称,最强劲的区域来自于包括中国在内的亚太市场,销售额增长达到35%。国内主要运动鞋服企业逐步转变了过去的粗放型的发展模式,逐步建立起了一套高效的零售渠道系统,2012年行业整体的库存危机几乎不会再现。销售渠道的基础完成,后续产品及营销发力之时受到阻力小,增速加快。建议关注主品牌转型升级及子品牌高速增长的安踏体育、渠道变革完成致业绩边际改善的特步国际。2)持续关注啤酒行业:提价、集中度提升、产品高端化主要增长逻辑得到初步验证。规模小、地域性强的啤酒厂商生存环境日益艰难。目前啤酒行业主要公司都处在缩减多余产能并提升品质的变革期,产品高端化趋势持续,市场份额大、品牌知名度及运营效率高的龙头企业受益。上周嘉士伯2018一季度财报显示,营收销量双增长。亚洲市场一季度净营收有机增长16%,销量有机增长12%。在价格提升和持续的高端化举措作用下,价格组合增长了3%。3)乳品行业:酸奶销售额首次超过牛奶,关注蒙牛三四线渠道拓展。伊利在常温酸奶方面具有领先优势,蒙牛在低温酸奶领域市场份额最大。2018年蒙牛将在三至五线城县设立事业部,推动渠道下沉,缩小与伊利在三四线市场的份额差异。其次,婴幼儿奶粉行业迎来健康发展,销量提升的同时高端化趋势明显。2018年一季度合生元高端、超高端婴幼儿奶粉取得45.7%的增长,Biostime及HealthyTimes品牌分别增长43.1%和192.5%。
    【配置建议】
    建议关注国内运动鞋服行业安踏体育、特步国际;啤酒行业中市占率最高、高端化进程加速的华润啤酒;乳制品行业龙头公司蒙牛乳业等。
    【风险提示】
    食品安全;市场竞争加剧;中美贸易战带来短期影响。

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
本服务仅向您介绍证券公司和证券市场的基本情况, 以及介绍证券投资的基本知识及相关业务流程
投资有风险 入市需谨慎