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安信证券,医药行业周见闻2018年第1期:合全药业母公司药明康德即将上会 值得关注!


    3月23日,证监会于官网发布《第十七届发审委2018年第51次工作会议公告》,公告显示:发行审核委员会定于2018年3月27日审核“无锡药明康德新药开发股份有限公司”。
    Wind数据显示:药明康德首次披露IPO招股书是在2017年7月14日晚间,并于2018年2月6日晚间进行了预披露更新。几天前,药明康德在上交所排队排名在73位。而如今却已上会,速度之快,既在意料之外也在情理之中。
    情理之中:据上海证券报报道,全国政协委员、证监会副主席姜洋表示:“证监会将按照党的十九大精神,支持‘新经济’发展”。近期市场中“独角兽”获得投资人青睐。富康从预披露到上会仅一月有余,而富康、药明康德均是市场关注度较高的独角兽。今年2月1日,富康上报招股书申报稿,2月22日,招股书进入“预披露更新”状态。3月4日,富康快速进入审批环节,3月8日,发审委既已完成对其审核工作。从提交招股书到审核结束,仅用时36天,刷新了A股IPO的速度。此次药明康德从上交所排队排名靠后而一跃上会也就不足为奇了。此次药明康德上会值得期待。招股书显示:药明康德下属全资子公司“上海药明”持有合全药业(832159.OC)85.69%股份,药明康德发行市盈率预计在50倍左右。药明康德上市或有忘提升公司整体竞争力、进一步提升三板子公司估值。3月21日,新组建的国家市场监督管理总局于当天正式成立。64岁的原国家工商行政管理总局党组书记、局长张茅任国家市场监督管理总局局长、党组副书记。63岁的原国家食品药品监督管理总局党组书记、局长毕井泉任国家市场监督管理总局党组书记、副局长。近日,中共中央印发了《深化党和国家机构改革方案》,深化国务院机构改革部分提出不再保留国家工商行政管理总局、国家质量监督检验检疫总局、国家食品药品监督管理总局,组建国家市场监督管理总局。(来源:澎湃新闻)
    卫生健康委员会挂牌。如果没有突发情况,3月26日可能迎来国家工商总局的正式摘牌,届时新的国家市场监督管理总局门牌会在三里河东路8号亮相。(来源:经济观察网)
    中央和国家机构改革,2018年年底前落实到位;省级改革方案,2018年9月底前报中央审批;省以下改革方案,2018年年底前报党中央备案;所有地方机构改革,2019年3月前基本完成。(来源:《人民日报》旗下新媒体“侠客岛”)
    上周板块综述--医药表现整体优于市场水平:量价:上周市场重要指数均呈现不同程度的下跌:上证综指下跌3.58%,深证成指下跌5.18%,创业板指数下跌5.23%,三板成指下跌0.56%,三板做市指数下跌1.09%。中证医药、全指医药分别下跌0.17%、0.99%,远低于市场整体跌幅。成交额方面,中证医药、全指医药表现突出,分别环比上涨44.78%、29.99%,远高于市场平均水平。或因市场预期美国“贸易战”对医药板块影响有限。
    估值:目前三板医药板块PE为19.37(剔除法);全指医药PE为36.14,低于历史均值。
    大宗交易:上周医药相关大宗交易共发生18笔,总成交数量达988万股,成交额7189万元。
    三板、A股市场医药个股表现一览: 三板医药个股最高周涨幅为567.94%;涨幅前十名的个股分别为:为正生物、大地生物、鹏海制药、天济草堂、诚辉医疗、大正医疗、迈动医疗、华盛控股、百诺医药、添正医药。 三板医药个股最高周跌幅为63.27%;跌幅前十名的个股分别为:垠艺生物、瑞济生物、ST京健康、天智航、金朋健康、神元生物、同济医药、华宏医药、赛乐奇、轶德医疗。 A股医药个股最高周涨幅为44.32%;涨幅前十名的个股分别为:盘龙药业、九典制药、天宇股份、开开实业、新光药业、乐心医疗、昭衍新药、鹭燕医药、大参林、新天药业。
    A股医药个股最高周跌幅为14.51%;跌幅前十名的个股分别为:百花村、金达威、北大医药、新和成、莎普爱思、华仁药业、健友股份、鲁抗医药、博腾股份、精华制药。
    不少三板医药公司营收利润呈现较高增长:
    【惠斯安普】公司发布2017年年报。公司17年营收41,175,682.61元,同比增长80.63%;归母净利为18,300,196.40元,同比增长548.70%。
    【津同仁堂】公司发布2017年年报。公司2017年度收入623,120,859.45元,同比增长8.05%;归母净利114,272,480.00元,同比增长82.69%。
    【优德医疗】公司发布2017年年报。公司2017年度收入184,014,500.11元,同比增长19.15%;归母净利52,953,888.74元,同比增长58.84%。
    【中红医疗】公司发布2017年年报。公司2017年度收入951,153,298.99元,同比增长33.95%;归母净利65,010,535.22元,同比增长70.12%。
    【元和药业】公司发布2017年年报。公司2017年度收入104,477,194.51元,同比增长48.49%;归母净利29,039,433.81元,同比增长29.31%。
    【环球药业】公司发布2017年年报。公司2017年度收入267,721,519.38元,同比增长21.29%;归母净利30,204,899.46元,同比下滑5.05%。
    【璟泓科技】公司发布2017年业绩快报。2017年度实现营收235,270,103.61元,同比增长56.15%;归母净利35,360,786.28元,同比增长16.15%。
    【新健康成】公司发布2017年年报。2017年度实现营收178,263,887.45元,同比增长71.34%;归母净利28,281,900.56元,同比增长28.77%。
    【璟泓科技】公司发布2017年业绩快报。2017年度实现营收235,270,103.61元,同比增长56.15%;归母净利35,360,786.28元,同比增长16.15%。
    【合佳医药】公司发布2017年业绩快报。2017年度实现营收491,696,325.49元,同比增长5.99%;归母净利46,630,981.49元,同比增长32.95%。
    【嘉禾生物】公司发布2017年业绩快报。2017年度实现营收891,071,643.79元,同比增长32.83%;归母净利102,263,140.09元,同比增长41.04%。
    【富莱】公司发布2017年年报。2017年度实现营收375,157,034.49元,同比增长16.69%;归母净利76,946,774.20元,同比增长31.35%。 最新IPO排队情况:截至2018年3月25日,剔除9家已“终止审查”、“中止审查”的公司,新三板医药企业中共计37家企业申报IPO。上周无三板企业更新IPO进度。
    上周新挂牌3家医药公司:分别为嘉欣医疗、慈瑞医药、安诺科技。
    行业重点资讯:
    3月20日,国家卫计委官网刊出《关于巩固破除以药补医成果持续深化公立医院综合改革的通知》(国卫体改发〔2018〕4号)。这或是卫计委改名之前的最后几项文件之一。
    文件指出:
    2018年4月底前,各地要将总结评估报告和整改措施报国务院医改办。2018年8月底前,整改措施要落实到位。合理布局公立医院的数量和规模。
    2018年,国家卫生计生委和国家中医药管理局属管医院以及全国20%的二级以上公立医院、10%的社会办非营利性医院完成章程制定工作。严厉打击医药购销领域商业贿赂行为。
    落实对中医院(民族医院)、传染病院、精神病院、职业病防治院、妇产医院、儿童医院以及康复医院等专科医院的投入倾斜政策。
    2018年,全国公立医院药占比(不含中药饮片)、百元医疗收入(不含药品收入)中消耗的卫生材料费用总体较上年持续下降。
    到2020年,逐步建立以成本和收入结构变化为基础的价格动态调整机制,基本理顺医疗服务比价关系。
    探索符合中医药服务特点的支付方式,鼓励提供和使用适宜的中医药服务。
    2018年,各省份要将药品购销“两票制”方案落实落地。继续开展中医诊疗模式创新工作,优化中医药服务。充分利用信息化手段,推进检查检验结果查询、推送与互认,开展移动支付、出院患者床旁结算、门诊患者诊间结算等服务,使患者就医更加方便、快捷。
    3月20日上午,在十三届全国人大一次会议闭幕后的记者会上,国务院总理李克强在答问时作出表示:“一些市场热销的消费品,包括药品,特别是群众、患者急需的抗癌药品,我们要较大幅度地降低进口税率,对抗癌药品力争降到零税率。”(来源:央广网)
    风险提示:政策变动风险,监管风险。

川财证券,房地产行业周报:2018年首月多地政府推出租赁住房用地


    川财周观点:1月3日上海市2018年首次土地出让即选择位于青浦、崇明及宝山等地的3宗租赁地块,成交总价约为5.38亿元。深圳本周公告挂牌出让的4宗居住用地中有3宗用于建设全年期自持租赁住房。南京挂出5幅租赁住房用地,实际出让面积16.79公顷,预计可建设租赁住房38.52万平方米。南京官方还明确表示2018年计划将商品住宅用地中的30%调整用于建设租赁住房。“只租不售”宅地在各地大力推行凸显出政府发展房屋租赁市场的决心。这背后,不仅是土地出让方式的调整,也对开发商提出了更高要求。自持宅地的开发商,不仅要有强大的低成本融资能力,还必须有持有物业的运营管理能力,A股中的长租公寓主题仍值得关注。相关标的为世联行、万科A、招商蛇口。
    市场表现:本周上证综指上涨1.10%,收报于3428.94点。房地产板块本周上涨2.92%,涨幅在行业板块中位居第三位。成分股中荣安地产、万通地产和京汉股份周涨幅居前,分别上涨56.17%、22.94%和21.62%。与之相比,广宇发展、大港股份和北辰实业周跌幅居前,分别下跌6.74%、5.58%和5.43%。
    关键指标:30大中城市本周商品房成交面积为277.37万平方米,环比增加了62.50万平方米。其中一线城市商品房成交面积为37.90万平方米,环比增加了8.51万平方米;二线城市商品房成交面积为182.03平方米,环比增加了47.19万平方米;三线城市商品房成交面积为57.44万平方米,环比增加了6.80万平方米。
    行业动态
    海南省政府通过了《海南省人民政府关于进一步加强土地宏观调控提升土地效益的意见》。《意见》明确,实行建设用地总量和强度双控制度,禁止对产能过剩、高耗能、高污染项目供地,禁止将商品住宅用地与其他产业项目用地捆绑或搭配供应。《意见》提出,实行建设用地总量和强度双控制度,明确到2020年,全省建设用地总规模控制在550万亩以内。(人民日报)
    公司动态
    招商蛇口(001979):为拓展房地产开发业务,招商局蛇口工业区控股股份有限公司与东风汽车集团有限公司签订了产权交易协议,公司收购东风汽车下属全资子公司东风汽车房地产有限公司80%的股权,交易金额为8.72亿元。
    风险提示:经济数据不及预期;政策出现收紧。

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东兴证券,基础化工行业2018年7月份第1期周报:18年下半年围绕油价、环保和需求三个维度优选周期子行业


    主要化工产品涨跌情况:
    涨幅居前:萤石(华东,+17.78%),无水氢氟酸(华东,+12.99%),尿素(波罗的海FOB,+8.70%),原油(WTI,+7.10%),制冷剂R22(浙江巨化,+5.56%)。
    跌幅居前:醋酸(华东,-5.61%),MTBE(山东,-4.62%),煤焦油(山西,-4.29%),苯胺(华东,-3.61%),DMF(华东,-3.27%)。近期东兴化工主要观点:
    预计2018年油价大概率在60-75美元/桶区间震荡向上,全面进入中油价时代:欧佩克减产和新增需求的影响仍然大于北美地区扩产,而北美页岩油在当前油价缺乏扩产动力,预计全球原油供需基本面将会持续收紧,油价大概率保持长期震荡向上的趋势,同时由于下游需求大概率由于大炼化装置的集中投放在2019年之后爆发,而短期来看北美页岩油的弹性将限制油价过度上涨。围绕油价我们重点看好具有上下游一体化的石油石化公司、天然气和煤化工板块,推荐中国石化、华鲁恒升和鲁西化工。
    精选部分受环保强约束的染料、磷矿石等子行业。长江大保护和退城入园已全面铺开,环保税开征表明环保“执法性”强监管常态化;国家政策明确提出中小型企业和存在重大风险隐患的大型企业2018年底前全部启动搬迁改造、长江沿岸一公里以内企业也展开搬迁行动,环保入园将成大趋势。推荐浙江龙盛、兴发集团和新洋丰,建议关注闰土股份等。
    看好需求向好的醋酸、有机硅等子行业。在宏观经济偏弱、下游地产汽车等增速降低情况下,大部分化工子行业需求增速边际下滑,但今年以来仍有部分子行业内外需表现亮眼并有望持续,同时在供给端产能几乎新增产能释放情况下,价格强势大概率持续。看好受益于下游pta大量复产新投产产能拉动需求的醋酸子行业和外需上行的有机硅子行业,推荐华鲁恒升、华谊集团、新安股份等。
    上周市场回顾:
    上周申万化工指数涨0.86%,同期上证指数跌2.71%。细分板块涨幅居前的为:其他化学原料(+6.92%),涂料油漆油墨制造(+6.01%),改性塑料(+4.48%),无机盐(+4.43%),石油贸易(+4.27%)。
    东兴化工组合上周跌0.05%,相比行业指数低0.91个百分点。
    本周推荐股票组合:金正大(15%)、广信材料(15%)、华鲁恒升(10%)、浙江龙盛(10%)、金禾实业(10%)、桐昆股份(10%)、中国石化(10%)、扬农化工(10%)、利尔化学(10%)。
    风险提示:环保力度低于预期,下游需求低于预期。

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证券时报网,卧龙地产(600173):上半年净利润增长约82%




    卧龙地产(600173)7月26日晚间发布半年报,上半年营业收入约7.45亿元,同比增长2.99%;净利润约8926万元,同比增长约81.69%。

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安信证券,凯莱英(002821)CDMO龙头企业技术全球领先 订单驱动公司业绩持续高增长




    我们看好中国在CDMO这个行业具备全球竞争力,龙头公司可以持续维持高增长。与传统CMO企业相比,CDMO区别在于D体现在工艺开发和优化,注重技术在服务中的运用。我国拥有全世界最为庞大的药物化学和有机化学方面的人才储备,与欧美发达国家相比具备明显的成本优势,与印度等其他发展中国家相比中国更加注重专利保护、技术更为领先、企业口碑更好,可以说CDMO是中国具备国际竞争优势的产业。受益于全球分工、药品行业的增长、国内政策(尤其是MAH政策)的催化、企业能力的加强,根据南方所等机构预测,2017-2021 年我国CMO/CDMO 的市场年均复合增长率为18.32%,到2021年市场规模达到626亿元。竞争格局来说,技术能力领先、产业链一体化的企业会更加受到客户偏好,龙头公司可以持续高增长。
    我们看好凯莱英作为创新药CDMO龙头企业的长期竞争力在持续加强,预期高增长可以持续。公司的竞争优势体现在领先的技术、深度的客户服务、充裕的产能、高质量的人才储备四个方面。技术方面,我们认为技术是公司最核心的竞争优势,受益于公司长期高研发投入(同比公司中收入占比最高),公司新药服务多领域技术全球领先,尤其是公司2011-2017年持续开发的连续反应等技术,可以显着提高公司的效率并降低成本,跟国内外大部分获得cGMP的CDMO企业拉开了较大的差距。客户方面,持续的技术进步也给公司赢得了国内外知名药企的口碑和订单,公司服务全球知名制药公司,并成为两家跨国制药公司的长期战略合作伙伴、五家跨国制药公司的全球首选供应商之一,客户多次将创新药和专利期将近的重磅药物交给公司合作。产能方面,公司反应釜设计产能国内领先,产能利用率高,可以持续满足订单的快速增长。人才储备方面,公司上市之前和上市之后总共做了三次员工持股或激励,并引进全球尖端技术和管理人才,人均产出和成本同比公司中优势显着。
    我们预计公司的收入增速将于2019年开始提档。主要理由如下:(1)合作重磅药物持续放量和新增药物上市带来商业化订单的快速增长,此类订单快速放量和持续性都较好,奠定了公司未来几年的高增长。公司在吉林新增产能的投放以及2018年下半年公司毛利率走低(我们判断主要系公司为后续订单提前备货增加成本所致)印证了我们的判断。(2)受益于临床项目的增多和推进,预计临床阶段25%-30%的收入增长,较2018年增速有所提升。随着MAH制度的推进公司国内业务收入占比将继续提升。2018年CDE受理了约420来个文号,凯莱英承接了66个。(3)公司2018年新增大分子CDMO和CRO业务,预计收入从2019 开始快速增长。
    投资建议:预计公司2018-2020年的收入分别为18.36亿、25.22、33.07亿元,增速分别为29%、37%、31%,预计公司2018-2020年的净利润分别为4.28、5.88、7.92亿元,增速分别为25%、37%、35%,对应公司2018-2020年的EPS分别为1.86、2.56、3.44元,当前股价对应估值分别为48X、35X、26X,给予买入-A 的投资评级,6个月目标价为115.2元,相当于2019年45倍动态市盈率。
    风险提示:订单落地不及预期;新业务拓展不及预期;汇兑损益风险。

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全景网,江阴银行(002807):综合经济效益在全省信用社系统位居前列




   全景网1月25日讯  江阴银行(002807)可转债发行网上路演周四下午在全景网举行。江阴农商银行行长任素惠介绍,该行作为国内首家上市的农村商业银行,其综合经济效益在全省信用社系统位居前列;存贷款总规模在全市各金融机构中名列前茅,为地方经济发展作出了巨大贡献。
  江阴银行本次发行可转债的20亿元募集资金将用于支持未来业务发展,在可转债转股后按照相关监管要求用于补充本行核心一级资本。

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新时代证券,传媒行业周报:市场情绪持续谨慎 关注版权行业低估值高增长标的


    核心观点及投资建议:
    上周传媒行业指数(SW)上周(8月27日-8月31日),传媒行业指数(SW)跌幅为1.20%,同期沪深300涨幅为0.28%,创业板指跌幅为1.03%,上证综指跌幅为2.27%。传媒指数相较创业板指数下跌0.17%。各传媒子板块中,平面媒体下跌0.52%,广播电视下跌1.07%,互联网上涨0.05%,电影动画下跌1.98%,整合营销下跌3.54%。电影方面,截至9月2日15点,《碟中谍6:全面瓦解》上映3天,本周票房4.56亿夺得榜首;《蚁人2:黄蜂女现身》上映10天,本周票房2.64亿夺下亚军;紧随其后的是上映17天的《快把我哥带走》。游戏方面,腾讯手游《绝地求生:刺激战场》《王者荣耀》分别保持下载榜和收入榜榜首地位。电视综艺方面,《最美的青春》收视第一,《中国好声音》继续领跑综艺节目。本周A股市场行情震荡调整,交易量持续维持低位,沪深300上涨0.28%,创业板指下跌1.03%,申万传媒指数下跌1.14%,市场表现在申万28个一级行业指数中排名第25。半年报披露结束,总体来看主板业绩同比持平,中小板持续下滑,市场情绪普遍谨慎,传媒板块估值已经处于历史低位区域,绩优股继续被错杀,市场对确定性的偏爱使得传媒行业整体估值长期受压制。我们看好版权行业龙头公司,有望乘行业东风实现高速成长。从行业和公司基本面角度,我们认为优质龙头公司从估值和成长性角度,已经具备长期配置价值。随着市场流动性、风险偏好的边际改善,优质公司将经历估值修复过程。我们认为当前投资主线:1)以版权为核心的优质成长龙头公司,行业高速成长带来的成长机会;2)细分行业超跌的优质龙头公司,市场回暖带来估值修复机会。推荐组合:视觉中国、新经典、捷成股份、安妮股份;重点关注:芒果超媒、华策影视、光线传媒、掌阅科技、立思辰、百洋股份。
    风险提示:创业板估值波动风险、业绩不及预期风险、传媒行业政策风险。

中国证券网,风华高科(000636)2018年净利预增逾3倍




    上证报讯(记者孔子元)风华高科发布业绩预告。预计2018年盈利98,800万元-108,000万元,比上年同期增长300.25%-337.51%。报告期,公司主营产品MLCC、片式电阻器等产品销售增长显著,且产品价格上涨,导致公司营业收入及经营业绩均创历史新高;同时,基于全资子公司奈电软性科技电子(珠海)有限公司2018年经营业绩较上一年度出现下滑,公司对其商誉减值计提金额预计约为人民币1.5亿元。
    

中国证券网,汉宇集团(300403)拟现金收购深鹏电子100%股权




  上证报中国证券网讯(记者 骆民)汉宇集团公告,公司与转让方签署《收购意向书》,拟以现金支付的方式收购深鹏电子的100%股权。本次收购的全部标的股权的定价以2018年度深鹏电子扣除非经常性损益后的净利润为基础,按照深鹏电子经审计后2018年扣非净利润的10倍作价。交易对价以现金形式支付,转让方应在收到交易对价后120日内,将全部交易对价扣除相关税费之后的余额,其中不低于80%的部分用于购买汉宇集团的股票,购买方式为二级市场直接购买以及大宗交易转让。深鹏电子是一家在国内较早从事直流无刷电子水泵生产的高新技术企业,主要生产、销售应用于汽车电子和家电行业的直流无刷电子水泵产品。

方正证券,化工行业:纯碱库存继续下行 化工景气指数持续回升


    1、投资建议:关注高增量、高技术的标的。本周方正化工景气指数为114.01,较上周上涨0.22。下半年,我们认为,要寻找2018年下半年和2019年业绩仍将持续上行的公司,研究的重点更多的从价格的增长转移到销量的增长,从大宗的商品转移到高技术含量的化工品上,未来,中国化工企业凭借技术创新和成本优势在国内甚至全球市占率逐渐提高的大逻辑没有变化。
    当前时点,我们重点看好利尔化学,利尔化学的草铵膦技术难度和环保门槛都较高,后续随着草铵膦价格的下行,草铵膦将会替代抗药性问题越来越严重的草甘膦,市场空间将大幅增长。利尔化学后续扩能1万吨/年,并且后续各有1000吨的氟环唑和丙炔氟草胺投产,满足我们提出的增量大、技术含量高的特点,强烈推荐。8月24日,利尔化学草铵膦出厂价报17.2万元/吨,环比持平。我们重点推荐三大白马龙头(万华化学、华鲁恒升、扬农化工)、四大炼化巨头(荣盛石化、桐昆股份、恒力股份、恒逸石化),这七个公司在2019年均具有较大的产品增量,并且原有主业的扩能会使行业集中度进一步提高,竞争结构优化。8月24日万华化学纯MDI挂牌价31100元/吨(环比持平),聚合MDI报价22500元/吨(环比持平),聚合MDI库存650吨(环比持平)。涤纶POY本周库存为0天(环比持平)。PTA流通环节库存为72.2万吨,环比下降1万吨。纺织业复苏和限制废旧塑料进口带动聚酯和PTA需求量大增,这是长周期的反转,并且PTA和涤纶长丝行业集中度不断提升,盈利水平在未来2年都处于景气期。
    玲珑轮胎是我们长期看好的标的,玲珑轮胎将是又一个崛起的中国制造代表。轮胎行业兼具消费属性和品牌属性,下游需求增速主要和汽车保有量有关,增长稳定,我们看好玲珑轮胎通过在高端车型上的突破逐渐形成品牌溢价,提高全球的市占率水平。轮胎超万亿的市场空间,玲珑对内具有技术优势,对外具有成本优势,未来三年产能扩张40%以上。同时注重品牌,有望逐渐享受品牌溢价。2017年度开发大众配套多个项目,包括德国大众、捷克斯柯达、德国奥迪、上汽大众、一汽大众、美国大众和墨西哥大众等。普利司通205/55R16耐驰客报330元/条(环比持平)。
    另外,纯碱和醋酸是我们一直力推的行业,这两个行业都是确定性产能周期的反转,但因为受6月份中央环保督察回头看的影响,下游需求大幅下行,导致产品价格下滑,我们预计后续下游逐渐复苏,旺季更旺,纯碱重点关注山东海化、远兴能源,醋酸重点关注华谊集团、华鲁恒升。
    醋酸:本周华鲁恒升报4850元/吨(+0元/吨),全国库存5.66天(环比+0.66天)。醋酸是全球性产能周期的反转,国外装置接近寿命后半段,国内无新增产能,国内下游PTA快速放量,关注华谊集团(130万吨/年)和华鲁恒升(50万吨/年)。
    纯碱:本周山东海化重质纯碱报1825元/吨(0元/吨),全国纯碱库存79.3%(34万吨,以2017年2月3日为100%,周环比下降11个百分点),部分纯碱小企业已经开始上调价格。纯碱价格连续第三年大幅上涨,紧平衡是确定事实,即使对房地产做悲观展望,纯碱未来三年的开工率仍继续提升。关注远兴能源(150万吨纯碱和30万吨小苏打)和山东海化(氨碱法280万吨/年)。
    农化是我们自2017年底以来一直看好的行业,下游的需求相对独立于基建和房地产,并且油价上涨有望带动农作物价格上涨,农药我们重点推荐(扬农化工、利尔化学、长青股份)、化肥我们重点推荐低估值的新洋丰。
    农药:扬农化工、利尔化学、长青股份。供给端环保持续趋严,需求端在油价带动下回升。强烈推荐高于行业增速的转基因用农药麦草畏和草铵膦:扬农化工(菊酯和麦草畏龙头)、利尔化学(草铵膦龙头)、长青股份(麦草畏产能国内第二)。草甘膦、吡虫啉、功夫菊酯、联苯菊酯、草铵膦、麦草畏等价格稳定。
    复合肥:本周湖北洋丰磷酸一铵报2400元/吨(稳定),7月30日港口库存为15万吨(月环比+0万吨),复合肥出厂价2352元/吨(环比稳定),截至7月底库存为370万吨(同比去年-33%),新洋丰是国内磷酸一铵龙头,复合肥业务在国内排名第二。我们看好油价带动农产品价格上涨,复合肥行业见底回升。长江经济带的环保整治预计将大幅缩减磷肥产能,后续磷肥在磷矿石短缺和供给收缩的刺激下盈利有望上涨。新洋丰2018年PE13倍,年仅为10倍,强烈推荐。
    新材料我们看好后续不断扩能,并且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头利安隆,看好电子化学品公司雅克科技、江化微、万润股份。卤水提锂技术突破会改变锂资源的全球供应格局,建议关注技术方蓝晓科技和资源方藏格控股。赣锋锂业电池级碳酸锂华东报价9.5万元/吨(环比-0.2万元/吨)。
    风险提示:油价大幅下跌;环保放松;经济大幅下行。

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