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华创证券,海达股份(300320)2017年一季报点评:轨交业务稳定 汽车板块增速超60% 未来进军汽车轻量化


    1.业绩上涨符合预期,轨交平稳,汽车、航运业务大增
    报告期内,公司实现营收2.34 亿元,同比增长27.17%;实现归母净利润2360.51 万元,同比增长17.12%。营业收入增长主要是汽车类、轨交类产品类销售增长所致。其中轨道交通领域业务收入保持平稳增长( +10%以上,16 年+9.8%),汽车领域业务收入保持较大增幅( +60%以上,16 年40%),建筑领域业务收入小幅下降( -11%左右,16 年-8.28%),航运领域业务收入同比有较大幅度增长( +36%左右,16 年-45.2%)。轨交业务保持稳定增长,汽车、航运增速均大幅上涨,超16 年增速。
    2.轨交业务平稳增长,未来五年轨交市场橡胶配件年均需求超30 亿,有望迎来需求高峰
    报告期内,轨交业务维持10%增长,增速稳定。16 年营收3.18 亿元,贡献整体业绩的40%。公司在轨道交通车辆密封条市场份额达到50%以上。未来2-3 年,地铁维持通车高峰,动车招标恢复,公司轨交业务将维持稳定增长。
    从在手订单看,公司"止水"、"减震"两大产品在手订单约4.7 亿元,订单饱满,公司业务涵盖地铁、隧道、城际、铁路领域。特别是轨道减振产品中标中铁四局蒙华铁路MHPJ-2 标段,订单金额为1.4亿元,首次突破一个亿,利于公司进一步扩大行业影响力。
    3.汽车板块增速超60%,切入整车密封+减震件,年均市场达到488 亿
    报告期内,汽车业务增速超60%,在16 年的基础上进一步提升。16年汽车业务营收2.84 亿,毛利率上升31%。十三五期间,整车密封件市场年均228 亿。公司在汽车天窗密封领域超过60%,以此切入整车密封市场,发展顺利,目前已进入上汽、一汽、广汽、北汽及新能源车的供货体系,随着前期与主机厂合作车型逐渐量产,预期密封业务将实现腾飞。
    减震件对应十三五市场空间达到每年260 亿,公司以汽车密封带动汽车减振,内联外引,步入良性发展轨道。其车辆减震产品获得了华晨汽车等工厂认可并获得整车悬置件的订单,并有十多个车型的减震产品正在开发研制,为公司的持续发展打下了坚实基础。
    4.外延并购,进军汽车轻量化市场
    公司拟以发行股份及支付现金的方式,作价 3--4 亿收购汽车轻量化材料标的公司100%股权。汽车轻量化能够兼顾提高燃油经济性和环保性的双重目标。实验研究表明约 75%的油耗与整车质量有关,汽车质量每下降 10%,油耗下降 8%,排放减少 4%。作为节能汽车和新能源汽车的共性核心技术,轻量化存在巨大的市场空间。预计铝合金、镁合金、碳纤维等几种材料和工艺的应用将在2020 年带来250亿以上的市场机会。一旦完成并购,将为公司打开新的增长空间。
    5.盈利预测:
    预计公司2017-2018 年实现净利润1.37 亿元、1.66 亿元,对应 EPS分别为0.47、0.57 元,对应的估值水平为36X、30X,维持"推荐"评级。
    6.风险提示:
    轨交及汽车下游需求不及预期.

海通证券,中南传媒(601098)2018年三季报点评:教辅新政影响逐步消化 出版龙头扬帆再启航




    18Q3 营收、净利润下滑,但政策影响逐渐减弱。公司2018 年前三季度实现营收61 亿元,同比下降12.19%,实现归母净利润8.69 亿元,同比下降26.17%,实现扣非归母净利润8.27 亿元,同比下降28.17%。Q3 单季度实现营收19.48 亿元,同比下降3.63%;实现归母净利润为2.34 亿元,同比下降20.69%。受湖南省教辅新政影响,公司营收、净利润及现金流均较去年同期有所恶化,但Q3 单季度下滑速度趋缓,"一教一辅"新政影响正在逐步消化。我们认为公司所属的图书行业,受宏观经济下行影响较小,未来随着公司校园书店的开展及深化发行模式转型升级,公司核心出版、发行业务有望重归正增长。
    图书出版市占第一,以IP 资源为核心的全版权运营持续深化。根据公司2018年半年报的数据披露,截至今年上半年,公司在全国图书零售市场码洋占有率为3.15%,列全国第一方阵。16 本图书39 次登上开卷实体店畅销月榜,17 本图书42 次登上开卷网店畅销月榜。2018H1 出版板块一般图书实现销售收入1.92 亿元,同比增长20%。公司深化以IP 资源为核心的全版权运营。与汪涵团队共同投资设立湖南澡雪新媒科技有限公司,积极推动优质资源数字化运营。湖南电子社《蓝玫6A 家教课:这样爱你刚刚好》等多款有声节目上线。博集影业《金牌投资人》在湖南卫视播出,《法医秦明2》上线多个视频平台,收视口碑俱佳。
    深化发行推动转型升级,优化平台促进新型营销。在发行端,湖南省新华书店今年来持续深化发行模式转型升级:"阅达书城"完成全省中心门店上线运营工作,"阅达教育"平台完成开发并进入试运行阶段。积极推进以区域经理为主体的新型市场营销机制,进一步下沉服务重心。一般图书方面,公司充分发挥门店阵地作用,开展近百场"书香湖南--名家进校园"活动,举办国学大赛和创文大赛,取得影响与收入双提升。大宗业务拓展方面,公司深耕馆配图书、大中专教材、幼儿教材。文化产品方面,引进多款热销新产品,在省内外大型教育装备招投标项目中均有斩获。
    牵手培生亚洲公司,加强数字教育和教育出版建设。9 月28 日晚,公司公告与培生亚洲公司拟共同出资5739 万港元,在香港新设立合资公司,其中中南传媒出资2926.89 万港元,培生亚洲公司出资2812.11 万港元。培生集团是全球领先的教育培训机构,具有170 多年的发展历史,业务遍布70 多个国家。我们认为此次合作,合资公司将在双方授权的基础上,独立开展教材教辅、数字化资源等产品的策划和研发,实现中南传媒教育出版和培生集团教育培训资源的强强结合,进一步丰富公司教育产品品类,提升市场影响力。
    盈利预测与未来看点。我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.67元、0.78元和0.89元。我们认为公司前期受湖南"一教一辅"政策影响较大,如今随着营销机制改革持续推进,线下服务中心不断下沉,转型阵痛期后,未来有望恢复高增长。参考可比公司估值,并考虑到公司在行业中的规模优势和龙头地位,我们给予公司2018年1.25-1.30倍PEG(对应18年动态PE分别为19-20倍),对应合理价值区间为12.73-13.4元/股,给予优于大市评级。
    风险提示。纸张成本上涨风险。

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中国证券网,元成股份(603388)预中标5亿元建设工程PPP项目




  中国证券网讯(记者 孔子元)元成股份公告,公司成为资溪县(嵩市)有机农业科技示范项目建设工程PPP项目的预成交供应商,项目投资估算为5.22亿元。公司2016年总营收为5.46亿元。

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证券日报,连续两年增收不增利 雪浪环境(300385)危废处置业务今年有望释放产能




  4月10日,雪浪环境对外披露了2018年年报。年报显示,去年1月份至12月份,公司实现营业收入9.60亿元,较上年同期增长17.32%。实现归属于上市公司股东净利润4332.04万元,较去年同期下降28.21%。
  记者注意到,2017年公司净利润同比上一年也出现了下滑,下滑幅度达31.98%。谈及2018年净利润继续维持下滑态势,公司董事会秘书汪崇标在接受《证券日报》记者采访时表示,“一方面是由于2017年下半年至2018年上半年,受材料价格波动的影响,另一方面是由于公司人力成本、运营成本上升,财务费用也有所提高,毛利率整体有所下降。”
  连续两年增收不增利
  据了解,雪浪环境2001年成立,以做输灰设备起家,2003年承接的广州李坑项目开启了公司步入烟气净化业务领域的时代。继2014年12 月份收购了无锡工废51%的股权后,公司已由单一设备供应商步入了综合运营服务商的行列,主要业务涵盖了烟气净化处理、灰渣处理和危险废弃物处置三大块。
  公司于2014年登陆深交所创业板,上市当年公司净利润便出现下滑。2014年公司实现营业收入4.2亿元,同比增长1.08%。净利润4602万元,同比下降18.04%。2015年至2018年,公司分别实现营业收入5.8亿元、6.96亿元、8.18亿元、9.60亿元,同比增长38.09%、20.15%、17.48%、17.32%。相较于营业收入的稳定增长,公司的净利润表现却不尽如人意。期间,公司的净利润分别为5656万元、8871万元、6034万元、4332.04万元,同比增长22.91%、56.84%、-31.98%、-28.21%。五年来,除2015年及2016年增长外,净利润均处于下滑状态。
  其中,由于 2016年公司出售全资子公司江苏康威机电 100%的股权获得投资收益2919 万元,2016年公司净利润出现大幅增长,扣除非经常性损益的影响后,2017年净利润同比增长 0.7%。进入2018年,由于南京雪浪金盈环保产业投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“南京雪浪金盈”)被纳入合并报表,因大丰项目未决诉讼计提预计负债1286万元,公司净利润再度下滑28.21%。
  谈及2018年净利再度下滑的原因,汪崇标称,“南京雪浪金盈去年尚未开展正式运营,此外,未决诉讼一次性计提入预计负债,也是出于谨慎性原则,比较保险。”公司一季度报数据显示,由于执行订单增加,2019年1月份至3月份预计实现净利润2087.85万元至2687.34万元,变动幅度为1%至30%。
  危废处置业务产能逐步释放
  记者注意到,雪浪环境上市后第一步拓展的领域即为危废领域。2014年收购无锡工废51%股权,新增危废处置业务,并于2015年将无锡工废纳入合并报表范围。
  2014年以来,公司先后并购、投资了无锡工废51%股权、江苏汇丰51%股权、增资上海长盈获得20%股权,并通过并购基金收购江苏爱科65%股权、美旗环保20%股权。2018年上半年,公司参与设立了环保产业并购基金南京雪浪金盈,此后该并购基金通过股权转让的方式收购了南京卓越环保科技有限公司(以下简称“卓越环保”)49%的股权,进一步开拓南京危废处置业务市场。
  “卓越环保近日已取得危废经营许可证,预计2019年产能会逐步释放。”汪崇标告诉记者。
  五年来,雪浪环境大力布局危废处置业务市场,并购多家环保子公司,不过危废处置业务营收水平并未能“直线上升”。记者查阅年报发现,2015年至2017年,危废处置业务分别实现营业收入1.05亿元、1.08亿元、9475.45万元,占总营收比重分别为18.12%、15.56%、11.58%。其中,无锡工废2015年至2017年分别实现营业收入1.05亿元、1.09亿元、1.06亿元,实现净利润 2922.64万元、3229.05万元、3537.32万元,为危废处置业务的主要业绩来源。
  2018年上半年,受设备维修及换证停产的影响,截至2018年6月份,无锡工废实现营业收入3648.57万元,净利润186.68万元,相比2017年同期净利1481万元大幅下滑。
  2018年11月12日晚间,雪浪环境对外宣布转让无锡工废51%股权给无锡市城市环境科技有限公司,交易对价为1.68亿元。本次交易完成后,转让无锡工废51%股权将减少公司净利润约317万元。
  作为危险废弃物处置业务的主要业绩来源,为何雪浪环境将其转让?汪崇标告诉记者,“主要是产业布局调整,上海长盈项目未来是危废处置业务的经营重点。”谈及未来危废业务的战略布局,汪崇标则表示,“公司未来仍将继续布局危废处置业务板块,如果有合适的标的,公司将择优并购。”

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国海证券,巨星科技(002444)手工具龙头地位稳固 智能装备即将放量


    投资要点:
    手工具主业亚洲第一,全球第四,智能装备产业开拓底气十足。手工具是传统行业,巨星作为国内龙头,在研发能力、渠道资源、经营模式方面极具优势。研发能力方面,由于公司产品以出口欧美为导向,消费品属性强,能否根据市场需求迅速推出新品是制胜关键;2016年公司设计新产品1301项,同比增长8.4%,研发投入9328.46万元,同比增长25.49%,公司通过技术创新提高了产品附加值,增强了议价能力。渠道资源方面,公司采取直销方式,目前已成为美国LOWE´S、HOME DEPOT、WALMART等世界500强客户在亚洲最大的手工具供应商之一,全球有两万家以上的大型连锁超市同时销售公司产品;2016年公司海外营收占比达96.96%。经营模式方面,公司积极从ODM模式向OBM模式转型,通过自主品牌的创建和国际优质品牌的收购,逐步扩大企业自主品牌的国际占有率;2017年5月公司公告拟收购美国手动、气动、电动射钉枪和耗材细分领域龙头Arrow 100%股权,我们认为此次收购完成将进一步提高公司的国际市场份额。2016年公司手工具主业实现营收32.83亿元,同比增长6.82%,规模位于全球第四;近五年公司手工具产品营收CAGR 为9.91%,毛利率水平维持在26.13%-32.70%的水平;公司在手现金27亿,主业的稳健发展为智能装备产业的开拓提供了强有力的支撑。
    布局机器人产业,打开成长空间。2014年10月,公司通过增资方式直接和间接持有国自机器人37.48%的股份,为其第一大股东,成功切入电力巡检机器人、安防机器人、AGV等领域。2014年11月通过设立巨星机器人的方式进军清洁机器人等服务机器人领域。2016年6月和中国联通全资子公司小沃科技等合作,进一步拓展机器人内容与应用平台,开拓销售渠道。2017年5月26日,公司公告与美国史泰博签订《机器人服务协议》,是公司机器人产业向全球进军的开端。我们认为公司机器人业务有望逐步放量,进一步增厚业绩。
    智能装备产业多点开花,3D激光雷达有望全面爆发。2015年5月,公司收购华达科捷65%的股权,进一步扩展智能装备版图,进入激光领域;华达科捷主营产品为激光测距仪,客户包括莱卡、史丹利、喜力得以及西德宝等多家全球着名公司。2016年5月,公司融合华达科捷的激光技术、国自机器人的导航定位技术和自身的资本渠道优势,成立欧镭激光,重点研发激光雷达产品;目前已完成了产品试制,开始进入销售阶段。借助实际控制人控股的杭叉集团这一应用平台,产品将首先应用于AGV领域,今年公司产品有望销售500余台;随着这一产品的不断成熟,成本优势有望提升,未来有望应用于巡检机器人、无人驾驶等领域,逐步实现进口替代,成长空间广阔。
    上调公司评级为"买入"。基于谨慎性考虑,暂不考虑Arrow 100%股权收购事宜,预计公司2017-19年归母净利润为7.57、8.73、9.50亿元,对应EPS为0.70元/股、0.81元/股、0.88元/股,按照最新收盘价15.25元计算,对应PE分别为22、19、17倍。公司主业稳健,智能装备产品即将量产,上调公司评级为"买入"。 
    风险提示:人民币大幅升值;机器人市场需求不达预期;3D激光雷达成本下降不及预期;收购进度不及预期。

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证券日报,三维度详解 25只业绩增长股投资潜力


    编者按:昨日A股市场继续震荡整理,沪指收报2814.04点,下跌17.14点,跌幅0.61%。分析人士认为,近期市场持续震荡,寻找确定性高的业绩增长股和低估值蓝筹股成为投资者关注的焦点。统计数据显示,截至昨日,沪深两市共有36家公司公布了2018年中报业绩快报,其中,归属母公司股东的净利润实现同比增长的公司达25家,占比近七成。今日本文特从业绩表现、行业特征与机构评级等三角度对上述业绩增长股进行分析梳理,仅供投资者参考。
    25家公司中报净利润预计增长
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至7月16日收盘,沪深两市共有36家公司公布了2018年中报业绩快报,其中,归属母公司股东的净利润预计同比增长的公司达25家,占比近七成。
    对此,市场人士普遍认为,大盘企稳后,虽然市场恐慌情绪有所缓解,但人气依旧低迷,弱势震荡中的局部热点成为新的行情特征。尽管如此,目前业绩已成为股价上涨的主要推动力,正值中报披露窗口期,反弹行情将沿着两条主线展开:一是高景气的业绩增长板块,成为主力资金的布局方向;二是前期被错杀而中报业绩超预期的绩优白马标的,投资价值逐渐显现,后市反弹动力或更加充沛,值得期待。
    具体来看,上述中报业绩预计同比增长的25家公司中,国恩股份、红旗连锁两家公司2018年上半年归属母公司股东的净利润预计同比增幅均达到50%以上,分别为61.16%、57.11%,国星光电(46.84%)、普洛药业(42.76%)、康恩贝(42.62%)、特一药业(39.64%)、国检集团(38.7%)、酒鬼酒(38.3%)、安井食品(37.4%)、海亮股份(36.7%)、川仪股份(34.73%)和远达环保(30.36%)等10家公司2018年中报归属母公司股东的净利润预计同比增幅均逾三成,显示出较强的成长性。另外,包括滨化股份、明星电力、东方雨虹、佛燃股份、杭州银行等在内的13家公司2018年中报业绩均预计同比增长。
    估值方面,上述25只中报业绩增长股中,有9只个股最新动态市盈率低于20倍,杭州银行、保利地产两只个股最新动态市盈率均不足10倍,分别为8.18倍、8.27倍,滨化股份(10.08倍)、中信证券(16.93倍)、苏垦农发(17.54倍)、海亮股份(18.13倍)、国星光电(18.17倍)、深圳燃气(18.25倍)和英威腾(19倍)等7只业绩增长股最新动态市盈率也均低于20倍,具有较高的安全边际,值得关注。
    保利地产较为典型,公司2018年中报业绩快报显示,报告期内归属于上市公司股东的净利润预计为64.92亿元,预计同比增长14.9%;基本每股收益为0.55元。对于该股,东吴证券表示,保利地产近年投资积极,土地储备充沛,为公司未来销售扩张打下坚实基础。公司战略布局核心城市群,产品定位精准,保利地产报告期内销售规模创出历史新高,预计公司2018年-2020年每股收益分别为1.71元、2.15元、2.69元,维持“买入”评级。
    业绩增长股扎堆医药生物等两行业
    行业特征方面,上述25只业绩增长股主要扎堆在医药生物、公用事业等两大行业,涉及个股数量均达到4只。
    具体来看,医药生物行业中报业绩预计增长的个股达到4只,分别为普洛药业(42.76%)、康恩贝(42.62%)、特一药业(39.64%)和润都股份(12.76%)。
    对于医药生物板块的投资策略,天风证券表示,长期来看大盘已经处于历史低位,放眼医药板块,其业绩自年初以来一直保持稳步增长。医药刚需强,防御价值较高,在市场不确定因素增加的情况下,仍具配置价值。从近期陆续发布的半年报业绩情况来看,医药板块整体业绩表现较为优异,本周中报业绩披露还将陆续进行,建议持续关注中报业绩超预期的优质标的。推荐绩优标的:华东医药、通化东宝、恒瑞医药、迈克生物、安图生物、片仔癀、上海医药、万孚生物、亚宝药业、长春高新、开立医疗等。
    中泰证券则建议重点关注中报业绩有望实现优异表现的公司。截至目前,在已发布中报业绩预告的141家医药上市公司,以中值计算,业绩同比增幅有望超过100%的公司共有17家,业绩同比增幅有望超过20%的公司达到81家。建议重点关注中报业绩预计增幅较高的公司:泰格医药、智飞生物、康泰生物、长春高新、安图生物、爱尔眼科、乐普医疗、健友股份等。
    公用事业方面,国金证券表示,用电高增速促行业回暖,火电步入上升期。2018年1月份-6月份,全社会用电量累计32291亿千瓦时,同比增长9.4%。2018年全社会用电量同比增速有望达到8%的高水平,加上动力煤价格或将震荡下跌,将直接带动火电板块业绩回升,目前火电板块估值处于低位,中短期绝对收益有保障。另外,在“煤改气”工作持续加码的背景下,天然气消费长期持续增长可期,利好上游气源丰富的企业。建议关注四大细分领域龙头标的后市机会:1.火电:火电龙头华能国际及优质火电标的华电国际;2.危废无害化处置龙头东江环保;3.环卫龙头龙马环卫,布局环卫全产业链;4.水处理:国祯环保,公司正向水环境综合服务商转型,在工业废水、村镇污水和流域治理等领域多元化布局,运营资产丰富,看好超跌反弹机会。
    机构集中推荐11只绩优股
    上述业绩增长股的投资机会也普遍受到机构的认可,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述25只业绩增长股中,近30日内,有17只个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,有11只绩优股机构看好评级家数均在2家及以上。
    具体来看,中信证券(7家)、保利地产(6家)、红旗连锁(5家)、安井食品(4家)和国星光电(4家)等5只个股近期机构看好评级家数均在4家及以上,另外,酒鬼酒、国恩股份、杭州银行、康恩贝、苏垦农发、东方雨虹等6只个股也被机构集中推荐,机构看好评级家数均在2家及以上。
    对于中信证券,包括民生证券、中银国际、华泰证券等在内的7家机构近期均发布研报,表示看好其后市机会,其中,民生证券认为,公司受金融行业严监管、中美贸易摩擦、股权质押风险等因素影响,上半年市场行情低迷,IPO过会率保持低位,上市券商1月份-6月份净利润水平整体下滑两成,仅中信证券和申万宏源实现净利润正增长,业绩分化明显。目前券商板块行情回落,估值处于低位,配置价值显现。作为大型综合性券商,中信证券传统业务优势稳固,创新业务保持行业领先,在市场低迷的大环境下,业绩保持韧性和稳健增长,确定性明确,预计公司2018年-2020年每股收益分别为1.1元、1.2元和1.3元,维持“推荐”评级。

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国海证券,透景生命(300642)2017年年报点评:业绩符合预期 市场覆盖率进一步提高


    业绩符合预期,Q4业绩增速环比提高。从单季度看,Q4营业收入1.09亿元,同比增长42.3%,增速环比增加18.96pp;归母净利润4944万元,同比增长38.54%,增速环比增加6.39pp。Q4业绩增速环比增加,一方面公司仪器和试剂销售稳步提升,另一方面受下游市场季节性变化影响。从产品来看,公司总收入以试剂为主,试剂收入2.86亿元,同比增长33.77%,占公司总收入约94%,按照过去免疫试剂和分子诊断试剂的比例估算,免疫试剂收入或超过2亿元,增速约33%。从费用端来看,公司期间费用率33.28%,同比减少1.08pp,其中销售费用率22.01%,同比增加2.32pp;管理费用率13.45%,同比减少1.09pp;财务费用率-2.18%,同比减少2.31pp。因公司业务规模扩大,2017年公司营销人员(不含售后技术人员)数量增加57%至88人,导致相应的员工薪酬增加;此外安装仪器数量的增加相应的仪器折旧费用和市场推广费用增加较多,分别增加约500万元和280万元。
    肿瘤全病程检测为主,市场覆盖率进一步提高。公司基于高通量流式荧光、化学发光和荧光PCR三大技术平台,形成了肿瘤全病程临床检测产品为主,其他临床检测产品为辅”的产品格局,涵盖肿瘤全病程检测的各个环节。公司已经成功开发肿瘤检测相关产品77个,涉及20种肿瘤标志物,是国内乃至国际上肿瘤标志物临床检测领域产品最齐全的公司之一。2017年公司新增累计安装各类仪器228台,其中流式荧光检测仪85台,PCR仪15台。此外,公司已于国内236家经销商建立了稳定的合作关系,覆盖全国30个省市的576家终端用户,广泛应用于国内各级医院、体检中心、独立实验室,其中三级医院394家,占医院客户的86.4%。2016年底公司产品覆盖三甲医院318家,市场覆盖率进一步提高。
    研发投入不断加强,推出流水线加强生化免疫竞争力。2017年,公司研发费用2965万元,占营业收入的9.79%,目前公司在研项目近60个,重点在肿瘤、心血管、感染、自身免疫及优生优育五个领域开展,预计今年会有5个以上试剂产品能获得注册证。新的化学发光仪器和流式荧光仪器也将合作引进或合作开发。此外,公司2018年将与将与其他国外厂家合作推出一条兼容性生化免疫流水线,采用日立前处理、日立生化分析仪和公司TESMI,并可以兼容其他免疫分析仪器,公司可以借此参与到中大型医院实验室主要检测平台供应竞争中。此外,公司与嘉兴凯实合作开发的新一代国产化的全自动高通量流式荧光检测仪(TESMI F4000)在2017年完成了技术研究,计划于2018年申请注册,若注册完成后,将实现高通量流式荧光检测仪的国产化,进一步提高公司的竞争实力。
    员工激励计划顺利实施,绑定核心人员利益。公司以47.67元/股的价格向69名激励对象授予公司股票,并已完成授予。本次股权激励后,公司中高层的管理层和核心技术(业务)人员实现了直接持股,绑定了核心人员的利益,完善了公司的治理结构,有助于保障公司业绩持续稳健快速增长。
    维持买入评级。公司是国内为数不多凭借自身研发产品进入三级医院的体外诊断企业,有望凭借技术优势,不断丰富产品种类、拓宽终端客户覆盖数量,预计2018-2020 年归母净利润保持30%的高速复合增长。预计公司2018-2020年EPS分别为2.75元、3.59元和4.67元。公司产品市场空间广阔且竞争对手较少,未来市值有较大提升空间。维持买入评级。
    风险提示:检测项目指导价格下调、市场竞争加剧、在研项目未来效益低于预期的风险。

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